أخبار الجمعـة 14 رمضـان 1427 هـ 6 اكتوبر 2006

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:26 AM

الاتصالات والاسمنتات هل تقود المؤشر لارتفاعات جديدة؟

تحليل: عبدالله رشاد كاتب
انهى سوق الاسهم السعودي تداولاته خلال هذا الاسبوع وحفل بمتغيرات عديدة نتيجة اوضاع كان البعض منها متوقعا بينما فاجأت اخرى منها السوق بظهورها . وتراوحت تلك المتغيرات مابين الايجابية والسلبية وتفاعل معها السوق حسب نمطها .
بدأ السوق تداولاته الاسبوعية يوم السبت الماضي ببداية ايجابية وارتفع الى نقطة مقاومة طالما واجه صعوبة في تخطيها طيلة ايام الاسبوع الاسبق وباغلاق يوم السبت فوق نقطة المقاومة تلك تباشر المتداولون بقيام المؤشر باستمرار تحقيق ارتفاعات اخرى واختراق مقاومات سابقة ، الا أن صدور اخبار سلبية ومن ضمنها تحديد موعد تداول «اعمار» جعل السوق يهبط ويعمل قاعا صاعدا حيث ان تأثير الاعلان كان محدودا جدا. لكن ما حدث بعد ذلك وصدور اخبار بعض البنوك ومنها بنكا الرياض والعربي واللذان اظهرا نقصا طفيفا بارباح الربع الثالث مقارنة بالربعين الاول والثاني سلب التفاؤل من المستثمرين بالقطاع البنكي رغم ان النتائج تشير بنموهما السنوي مقارنة عن العام السابق والاعوام السابقة جميعها الا أن منطق السوق يتفاعل بسرعة مع السلبيات اكثر من تفاعله مع الايجابيات .
ايضا كان لاعلان هيئة السوق عن جدولة طرح ثلاثة اكتتابات جديدة خلال الشهرين المقبلين اثرا واضحا في خروج سيولة كبيرة من السوق واستغلال الصناع لتلك العوامل التي اعتبروها سلبية لاخراج السوق من حالة الحيرة التي يعيشها طيلة الشهرين الماضيين وانزاله لمستويات متدنية جدا .
لكن الامور سرعان ماتغيرت بنهاية تداولات يوم الاربعاء وظهور الخبر الايجابي المتوج بالتوجيهات الســـامية بدعم قطاع الكهرباء وعوض السوق بعض خسائره واغلق تحت حاجز 11000 نقطة .
هذه التطورات سينتج عنها نشوء نمط حيرة جديد سيخضع السوق لمزيد من حركة المضاربات مع اختفاء التفاؤل باي محفزات او دوافع قوية لارتفاع بالقياديات خاصة الراجحي وسابك . ورغم ان السوق اعطى نهاية تكوين القاع بالقناة الهابطة على المدى اليومي واستعداده لتكوين قمة هابطة قد تتحول الى قمة صاعدة ويخرج السوق من نمط الحيرة اذا ما استطاع الاغلاق فوق مستوى 10920 نقطة حيث سيخرج منها من قناته الهابطة الى قناة صاعدة تتكون بداية قمتها من نقطة 10770 نقطة وتستهدف الوصول لنقطة 11340 نقطة .وبشرط الا يقفل بعد ذلك تحت مستويات 11040 نقطة .
واذا ما القينا نظرة سريعة على القطاعات فسنجد ان ذلك من الممكن تحققه في ظل تحفز قطاعي الاتصالات والاسمنتات للارتفاع .
فقطاع الاتصالات عاش فترة هبوط بطيئة وطويلة وهو يتراوح بين 3900 و 4100 نقطة لكنه هبط الى ادنى مستوياته بسبتمبر ومع بداية شهر اوكتوبر الحالي حتى وصل الى 3713 نقطة وهو بمكرر ارباح منخفض يتراوح بين 12 - 15 مرة . مثل هذا الوضع يجعل من الاستثمار بهذا القطاع استثمارا آمنا بهذه المستويات المنخفضة . قد يحقق هذا القطاع ارتفاعات جيدة هذا الاسبوع مستبقا ظهور نتائجه التي يتوقع ان تكون قياسية بشركتيه في ظل تنامي الطلب على خدماتهما المتنوعة وتنافسهما في استقطاب شرائح متعددة من العملاء ومخاطر تحصيل منخفضة . والامر ايضا ينطبق على قطاع الاسمنتات الذي يعول عليه كثيرا هذا الاسبوع في انتشال السوق من قناته الهابطة وتحوله الى قناة صاعدة خاصة وان شركات هذا القطاع ايضا يتوقع ان تحقق نتائج قياسية لهذا الربع قياسا بالنمو الذي يشهده الطلب الكبير على منتجات هذا القطاع .
ومن القطاعات ايضا التي يتوقع ان تساهم في ارتداد المؤشر الى اعلى قطاع الخدمات الذي اصبح بمستويات منخفضة جدا حيث اقفل عند ادنى نقاطه على المدى الشهري عند مستوى 22530 نقطة . تمكن مؤشر هذا القطاع من اختراق 23530 ثم 24100 سيجعله مؤهلا بصورة كبيرة للوصول الى مستويات 25000 نقطة خاصة اذا ما كانت اوضاع القطاعات الرئيسية الاخرى ايجابية وظهرت نتائج ايجابية غير متوقعة لقطاعي الصناعة والبنوك تدعمان من فرص ارتفاع هذا القطاع . القطاع الزراعي لازال في طور الانتهاء من تكوين قاعه الصاعد حيث اقفل عند 9141 نقطة هبوطا من10710 نقطة . كسره لنقطة 9160 واغلاقه تحتها ربما ينبئ بحدوث مزيد من الانخفاض لهذا القطاع ويصل الى مستويات اقل عند 8600 وكسره لنقطة الدعم القوية هذه ستجعله يستقر عند 8246 نقطة الا ان مثل هذا السيناريو قد لايتحقق اذا ما كانت اوضاع السوق متحسنة .
قطاع البنوك يعيش بادنى مستوياته وبرغم انخفاض اسعار شركاته القوية الا انها ليست جذابة للمتداولين . وحاليا هو بقرب ادنى مستوياته على الاطلاق . القطاع قد ينهض بنشاط اذا ما ظهرت نتائج الراجحي وسامبا بايجابية وبافضلية عن نتائج الربع السابق فمثل هذا الوضع يتيح لمؤشر القطاع تحقيق ارتفاعات جيدة تصل الى 31900 او 32000 نقطة . قطاع الصناعة يستعد لبناء قمة صاعدة والخروج من قناته الهابطة المؤقتة . المؤشر حاليا يقبع عند مستوى 22530 نقطة بينما ادنى مستوياته التي وصل اليها بشهر مايو كانت عند 19650 نقطة هبوطا من 49700 نقطة . واخيرا قطاع الكهرباء الذي يعتبر من اسوأ مؤشرات القطاعات ويستعد للانتهاء من قاعه الهابط حيث يستهدف الوصول لمستوى 1950 نقطة . المؤشرات تبدو سلبية وقد يطغى تاثير الخبر الايجابي لتحقيق مستويات مرتفعة وتجاهل تلك المؤشرات الا مثل هذا الوضع ليس من السهل تحققه.

خلاصة القول
ان المؤشر العام اصبح ببداية قناة هابطة وكسره لنقاط دعم رئيسية خاصة 10770 ربما يجعل من هذا الاسبوع فترة لأن يعيش بمنطقة حيرة تتراوح بين الصعود لمناطق 11300 نقطة وتنخفض الى مستويات 10660 لاختبارهما فعليا ومن ثم تقرير الاتجاه العام للسوق.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:28 AM

العروض بقيمة 100 ريال في اليوم الأول لتداوله
إبرام صفقات بقيمة 50 ريالا لسهم إعمار في السوق الموازية

محمد العبد الله (الدمام)
يتسابق السماسرة و المستثمرون في عقد الصفقات الجانبية لشراء اسهم في اعمار مدينة الملك عبدالله الاقتصادية في السوق الموازية بسعر يبلغ 50 - 60 ريالا للسهم الواحد، حيث ارتفعت وتيرة الشراء مع الاعلان الرسمي لتأسيس اعمار و تحديد هيئة السوق المالية يوم غد السبت بداية ادراجها في البورصة لتضاف الى باقي الشركات المدرجة، خصوصا وان التوقعات تشير لوصول السعر في السوق المالية في اليوم الاول الى 80 - 100 ريال تقريبا.
ويمثل سعر سهم اعمار في السوق الموازية زيادة مقدارها 40 - 50 ريالا مقارنة بقيمة الاكتتاب التي بلغت 10 ريالات والتي تمثل القيمة الاسمية للسهم، نظرا لعدم وجود علاوة اصدار.
وقال متعاملون في سوق الاسهم بالمنطقة الشرقية، ان قرب طرح اسهم اعمار شكل محفزا كبيرا لدى كبار المضاربين و السماسرة لرفع وتيرة العروض على صغار المستثمرين، بهدف الحصول على اكبر كمية من الاسهم قبل انطلاقة السهم في البورصة بشكل رسمي، مؤكدين ، ان عمليات الشراء في السوق الموازية تسير وفق الية بطيئة نسبيا، نظرا لتحفظ صغار المستثمرين على البيع، لاسيما وان السعر المطروح يعتبر بنظر الكثير سعرا متواضعا بالقياس للسعر الذي سيتم تداوله في اليوم الاول.
وتوقعوا، ان يصل سعر السهم في السوق الموازية الساعات الاخيرة قبل نهاية اليوم الجمعية الى 80- 90 ريالا تقريبا، وبالتالي فان بورصة الديوانيات التي يقودها السماسرة و كبار المستثمرين، ستشهد حركة غير اعتيادية خلال الساعات القادمة، من اجل ضمان عقد صفقات اضافية في اسهم «اعمار» ، بهدف الحصول على اكبر عدد ممكن من الاسهم قبل طرحها للتداول، بهدف رفع فاتورة الارباح في اليوم الاول.
وقالت مصادر قريبة من السماسرة و كبار المستثمرين، ان «بورصة الديوانيات» التي تعتبر الساحة الاكثر خصوبة في عقد الصفقات الجانبية لشراء الاسهم قبل عملية التداول، لم تسجل صفقات كبيرة، بحيث بقيت عند المستويات المتواضعة، وذلك بالرغم من رصد الميزانيات الضخمة لهذا الغرض، اذ ما زالت الاسعار المطروحة غير مقنعة بالنسبة لاصحاب الربح السريع و صغار المستثمرين، فالسعر المتداول حاليا لا يتجاوز 60 ريال، وبالتالي فان العملية تشكل مغامرة بالنسبة لاصحاب الاسهم.
واكدت المصادر، ان المفاوضات الشاقة التي يقودها السماسرة مع صغار المستثمرين لابرام الصفقات عادة ما تصل الى نقطة مسدودة، نظرا لتباعد وجهات النظر بين الطرفين، فالسعر المطروح لا يلبي الحد الادني من طموحات اصحاب الاسهم، فهؤلاء يفضلون البيع بسعر 100 ريال للسهم الواحد، الامر الذي يعتبره السماسرة سعرا غير واقعي و يحمل في طياته اشارات اشبه بالرفض بطريقة دبلوماسية.
وكانت الجهود التي بذلها السماسرة ابان الاكتتاب لشراء بطاقات و اسماء للاكتتاب بها، قد واجهت نفس الظروف، اذ لم تسفر عن نتائج ملموسة، نظرا لرغبة الشريحة الكبرى من المواطنين الاستفادة من اسمائهم في الحصول على مكاسب مالية، خصوصا وان اسعار الاسهم بعد التخصص سترتفع بشكل مغر للغاية، حيث سيصل سعر السهم بعد طرحه بين 80 - 120 ريالا وبالتالي فان المكتتب الواحد سيحصل على مبلغ 2500 ريال بعد تخصيص 25 سهما للشخص الواحد، خصوصا و ان امكانية توفير السيولة للاكتتاب لم تعد عائقا، نظرا لعدم وجود علاوة اصدار، وبالتالي فان المبلغ المطلوب للاكتتاب لا يتجاوز 500 ريال للشخص الواحد.
وكانت «اعمار» قد خصصت للمكتتبين 25 سهما للفرد الواحد، وذلك بعد عملية الاكتتاب على نحو 30% من اجمالي اسهمها ، بواقع 10 ريالات للسهم الواحد، ، وقد تجاوز عدد المكتتبين فيها حاجز 10 ملايين مكتتب.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:29 AM

مع إدراج سهم إعمار للتداول غداً و إعلان نتائج الربع الثالث
الاستقرار النسبي للمؤشر يدعم المسيرة الايجابية للانطلاق الاسبوع القادم

محمد العبد الله (الدمام)
اوجد تماسك المؤشر في الجلسة الختامية لنهاية الاسبوع مناخا ايجابيا للانطلاق بنحو اكثر استقرارا في تعاملات الاسبوع القادم، وذلك بالرغم من الضغوط التي ستواجهها السوق المالية بسبب بدء ادراج «اعمار» و كذلك انطلاق الاكتتاب في شركة «الحكير»، بيد ان الهدوء الذي سيطر على التعاملات يوم امس الاول «الاربعاء» خلال الفترتين الصباحية و المسائية، شكل عنصرا اساسيا في الارتداد الايجابي مع اغلاق اليوم الختامي للاسبوع الحالي، حيث اغلق المؤشر على ارتفاع ليستقر عند مستوى 10862 نقطة.
وحافظت شركة الكهرباء على المرتبة الاولى، خلال جلستي التداول نهاية الاسبوع، بالنسبة لحجم تداول اسهمها، حيث تجاوزت 36,5 مليون سهم و تلتها المواشي بنحو 14,2 مليون سهم و سيسكو خلفها بنحو 12,9 مليون سهم و جاءت مبرد رابعا بنحو 8,3 مليون سهم و احتلت شمس خامسا بنحو 7,5 مليون سهم و السيارات سادسا بنحو 8.6 مليون سهم.
وبلغت قيمة التداول مع اغلاق الجلسة المسائية ليوم امس الاول «الاربعاء» 17 مليار ريال، كما تم تداول اكثر من 207 مليون سهم بواسطة 316 الف صفقة.
وسيطر اللون الاخضر على 67 شركة من اجمالي الشركات المدرجة مقابل انخفاض 12 شركة، الامر الذي تمثل في ارتفاع 7 قطاعات من القطاعات المدرجة في السوق وهي البنوك والصناعة و الاسمنت و الخدمات و الكهرباء و الاتصالات والتأمين، بينما بقي قطاع الزراعة منخفضا.
واعتبر محللون فنيون تماسك السوق خلال جلستي التداول يوم امس الاول «الاربعاء» مؤشرا ايجابيا على عودة عوامل الاستقرار للسوق بعد الهزة العنيفة التي عاشتها بعد اعلان تأسيس اعمار و تحديد هيئة السوق المالية يوم غد السبت موعدا رسميا لادراج الشركة في السوق وبالتالي فان المؤشرات الحالية توحي بمواصلة المؤشر مسيرته الايجابية على الاطلاق خلال تعاملات اليوم الاول لمطلع الاسبوع الاول، بحيث يفتح الطريق امام استعادة جزء من عافيته التي فقدها في الايام الماضية، مشيرين الى ان بدء اعلان الشركات الاستثمارية نتائج الربع الثالث للعام الجاري سيكون عاملا محفزا للتحول اليها، الامر الذي انعكس بصورة واضحة على التراجع الذي شهدته بعض شركات المضاربة، جراء محاولات كبار المضاربين التخلص من اسهمها و التحول باتجاه الشركات الاسثتمارية على الاقل خلال الايام القليلة القادمة.
وقالوا، ان المؤشر العام في حال خضوعه للدلائل الحالية، فان امامه فرصة سانحة لمواصلة الصعود الايجابي على مدي اليومين الاولين من الاسبوع القادم، بينما ستبدأ عمليات جني الارباح اعتبارا من منتصف الاسبوع القادم، وبالتالي فان السوق ستكون اكثر ايجابية مع نهاية الاسبوع القادم، بيد ان الامور ستنقلب رأسا على عقب في حال بروز «اخبار» سلبية ستكون الرؤية اكثر ضبابية و غموضا في الايام القادمة، لاسيما بعد ان ساهم الهلع و الخوف في هبوط المؤشر لمستويات كسرت نقاط الدعم والمقاومة، وبالتالي فان الامور تبقى مفتوحة لجميع الاحتمالات.
وقللوا من المخاوف من تأثير السوق بشكل مباشر بتداعيات طرح «اعمار» يوم غد السبت، فبالرغم من التوقعات بتراجع السيولة خلال الجلسة الصباحية مطلع الاسبوع القادم، نظرا لمحاولة كبار المستثمرين الاستفادة من موجة البيع الكبيرة خلال اليوم الاول لطرح اسهم «اعمار»، فان المؤشر سيكون بمنأى عن تداعيات انخفاض السيولة، لاسيما وان اغلاق نهاية الاسبوع شكل عنصر دعم و قوة لاحداث نوع من الاستقرار النسبي، وبالتالي فان المسيرة الايجابية ستكون المرجحة في اغلب الظن.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:30 AM

تداول اعمار يؤثر نفسياً على المتداولين
عودة المسار الصاعد لسوق الأسهم بعد موسم الحج

احمد العرياني (جدة)
ما هي قصة هبوط سوق الأسهم وماذا يحدث فيه وهل موعد تداول اعمار الذي سيبدأ السبت هو أحد الأسباب التي أثرت على السوق..
«عكاظ» طرحت هذه التساؤلات على مختصين اقتصاديين وماليين.
في البداية قال الدكتور مقبل الذكير أستاذ الاقتصاد، جامعة الملك عبد العزيز أن هبوط السوق كان متوقعا منذ فترة. فالقصة متكررة.. شركات وضعها المالي ضعيف جدا أو هي شركات خاسرة، لكن المضاربة عليها ترفع أسعارها الى مستويات خيالية، جعل مكرر أرباح بعضها يتعدى رقم ألف ( يعنى تنتظر الف سنة لتعيد رأس مالك من واقع عوائدها) . بينما شركات قوية ماليا كشركة الاتصالات يبقى سعرها ثابتا لفترة طويلة حول مائة ريال ؟
واضاف السبب المباشر لتراجع السوق في الفترة الراهنة هو إعلان موعد تداول اعمار، وخوف كثير من المتعاملين من أن يؤدي تداولها الى سحب سيولة وتغيير المراكز من قبل كبار اصحاب رؤوس الأموال من المهتمين بشراء اسهم اعمار. وهناك أثر نفسي قاس لدى قطاع عريض من المتداولين مما جرى للسوق عند تداول اسهم شركة ينساب ، والجميع متخوف من تكرار المأساة. واعتقادي الشخصي ان هذا التخوف مبالغ فيه. فالظرف مختلف جزئيا من نواحي متعددة. وعلى الرغم من هبوط السوق في الأيام القليلة الماضية، إلا أني لا أتوقع أن يكون لتداول سهم اعمار تأثير سلبي عميق وقوي جدا على السوق هذه المرة، كما حدث للسوق عند طرح سهم ينساب. لأن السوق حينذاك كان قد بلغ حدا عاليا لجميع الشركات القيادية وغير القيادية. أما الآن فالارتفاع نال اسهم شركات المضاربة الضعيفة ماليا أكثر مما نال اسهم الشركات القيادية. كما ان انهيار فبراير الماضي كان نتيجة لتراكم عدد من الأسباب الأخرى غير الموجودة الآن، كقرارات إدارة الهيئة السابقة بشأن معاقبة وتوقيف بعض المضاربين و تغيير سياسات نسب التذبذب المسموح بها يوميا. لكن مع ذلك فيجب ان لا ننسى ان سوء وتعطل نظام التداول لدى عدد من اكبر بنوكنا، هو واحد من العوامل التى تزيد من تدهور السوق وسحب السيولة نظرا لتخوف كثيرين من تعليق اوامرهم او عدم تنفيذها فيؤثرون السلامة ويخرجون من السوق مبكرا.
بعد ان خرج مؤشر السوق من قناته الصاعدة، وكسر عدة نقاط دعم ، هابطا دون مستوى 11 الف نقطة وصولا الى 10730 ، أعتقد أن المؤشر بطريقه الى قاع سابق عند 10400 وربما يصل الى ما دون ذلك حتى مستوى 10220 نقطة.
الحقيقة أن سوقنا غريب. فهناك قاع لمؤشر السوق ، كما أن هناك قاعا لكل سهم من تلك الأسهم التي لا تخضع كثيرا في تحركاتها لمؤشر السوق. لكن نظرا لأن كل هبوط لابد ان يتلوه صعود، فالسوق سيعود للصعود خاصة إذا وصلت أسعار أسهم الشركات القيادية إلى مستويات مغرية جدا للشراء. ويجب أن نتذكر أن هبوط المؤشر في شهر أكتوبر من كل سنة هو أمر متكرر نظرا لأنه الربع الذي ينتظر فيه الجميع النتائج المالية للربع الثالث من السنة، وهو أهم ربع تتضح من خلاله أرباح الشركات ونتائجها المالية طوال العام التي تحدد مستوى نموها. طبعا هذا وضع وتحليل ينطبق على الشركات القيادية التي ينتظر أن يكون لها نمو مستقبلي. أما شركات المضاربة فهذه لا يحكمها منطق وإنما تحركها تصرفات مضاربية بحته.
ومن جانبة قال الدكتور عابد العبدلي أستاذ بقسم الاقتصاد الإسلامي بجامعة أم القرى لعل أهم الأسباب التي أدت إلى هبوط المؤشر الحاد هي تكمن من نواح متعددة، فمن الناحية التنظيمية تكمن في هشاشة بيئة السوق التنظيمية والقانونية والتي لا تزال على حالها منذ زمن. ومن ناحية أخرى، سوء إدارة إدخال وتنفيذ الأوامر من جهة البنوك وتكرار تعطل سيرفيراتها خاصة في فترات تنشط فيها أوامر البيع، ومثل هذه الأعطال أصبحت تتكرر دون محاسبة ولها دور كبير في اهتزاز السوق، عندما تتكدس او تتعلق أوامر البيع والشراء. وفنيا، فاعتقد أن الإعلانات عن الاكتتابات القادمة ربما كان له دور في خلق دورات سوقية قصيرة، وهي الدخول والخروج السريع.
واضاف لا اعتقد أن السوق يحترم كثيرا المؤشرات الفنية طالما أن السوق غير مستقر ولا يزال مضطربا، فكل نقاط الدعم والمقامة لن تتحكم في اتجاه السوق، لكن لو افترضنا استقرار السوق فاعتقد أن كسر المؤشر حاجز 10 الاف نزولا يعطى إشارة مقلقة خاصة وانه بقى يقاوم مدة طويلة فوق هذا الحاجز، وإذا استطاع أن يتجاوزها فربما تكون كسر مقاومة وهمي.
وتوقع العبدلي عودة السوق للمسار الصاعد بعد الانتهاء من الاكتتابات على الأقل الشركات الكبيرة، وربما تكون فترة ما بعد رمضان وعلى الأكثر بعد موسم الحج يكون هناك انفراج ويدخل المؤشر ان شاء الله قناة صاعدة.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:31 AM

المنصور: 75 % من أسهم اسمنت الليث لتأسيس اكتتاب خاص بسعر 13 ريالاً

سعيد النغيص (جدة)
قال مساعد المنصور المدير التنفيذي لمصنع أسمنت الليث الذي وافقت وزارة التجارة والصناعة على إنشائه برأسمال يبلغ 1.266 مليار ريال وبطاقة إنتاجية قدرها 1.4 مليون طن سنوياً . وأشار إلى أن إنشاء المصنع سيتم وفق أحدث النظم العالمية، حيث ستقوم بعملية الإنشاء شركتان ألمانيتان إلى جانب شركة دانماركية. وكشف المنصور أن اللجنة التأسيسية للمصنع وافقت على تحويله إلى شركة مساهمة مقفلة بعد موافقة وزير التجارة والصناعة، وبين أنه سيتم طرح 75 في المائة من أسهم المشروع لتأسيس اكتتاب خاص بسعر السهم 13 ريالاً، وأشار المنصور إلى أنه بعد مرور عامين، سيتم تحويل الشركة المقفلة إلى شركة مساهمة عامة وطرح أسهمها في سوق الأوراق المالية .

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:35 AM

فيما غيرت مكاتب دراسات الجدوى السابقة بجديدة تعمل تحت إشرافها
وزارة التجارة تتصدى لعمليات تحايل لطرح شركات بعلاوات إصدار مبالغ في تقييم أصولها

الرياض - عبد العزيز القراري:
بدأت وزارة التجارة والصناعة بتحويل جميع دراسات الجدوى الخاصة بالشركات المساهمة إلى مكاتب استشارية متخصصة تم اعتمادها من قبل الوزارة أخيراً لتقوم بتقييم جميع طلبات الشركات التي تعتزم التحول لمساهمة.
ووفقاً لمصادر "الرياض" بوزارة التجارة والصناعة فإن مكاتب دراسات الجدوى الجديدة تسلمت مؤخراً مكاتب خاصة بها تمارس من خلالها أعمالها تحت إشراف مباشر من المسئولين في مقر الوزارة، مشيرة إلى إن ذلك سيجعل الوزارة أكثر قرباً وإشرافاً على عمل تلك المكاتب.

وتأتي هذه الخطوة بعد أن تم اكتشاف كثير من طلبات تحويل الشركات من مغلقة لمساهمة تحمل كثيراً من المبالغات في تقييم أصول الشركات، ما ينتج عنه زيادة غير منطقية لعلاوات الإصدار عند تقديم طلباتها لهيئة السوق المالية.

وأضافت المصادر ذاتها أن مكاتب دراسات الجدوى السابقة بعد الاطلاع على كثير من الملفات التي قاموا بدرسها اتضح للوزارة أنها مكاتب غير مؤهلة، مانتج عنه طرح شركات في سوق الأسهم السعودية بعلاوات إصدار كبيرة لا تعكس واقع الشركة على أرض الواقع.

وأكد المراقبون أن التحريات أثبتت أن بعض مكاتب دراسات الجدوى أو المقيمين المعتمدين لأصول الشركات عند دراسة جدوى أو تقييم لبعض الشركات وخصوصاً الصغيرة يبتعدون عن المهنية وذلك بتقييم الشركة بشكل يغاير واقعها الفعلي، مشيراً إلى إن المكاتب تستبدل الإجراءات النظامية بإسداء نصائح للقائمين على الشركة بزيادة بعض الأصول إما في الداخل أو خارج المملكة مع تقديم بعض العقود التي تثبت صحة تملكها لهذا الأصل ويتم احتساب قيمة الأصل بشكل مبالغ ويخالف الواقع الأمر الذي يؤدي إلى رفع قيمة أصول الشركات في الأصل كانت صغيرة محدودة الإمكانات، لكنها عند طرحها للاكتتاب تصبح ذات قيمة أكبر.

وأشاروا إلى أن هذه الإجراءات التي غابت عنها عين الرقيب مكنت هؤلاء من التسبب في تحويل شركات مغلقة إلى مساهمة تطرح للاكتتاب بعلاوة إصدار مرتفعة يدفع ثمنها المواطنون الذين يتهافتون على مجرد إعلان أي من الشركات للاكتتاب العام من دون أن يكون لديهم علم بخفايا الشركة.

وقال مراقبو سوق الأسهم السعودية إن ما زاد الطين بلة هو وجود متعهد تغطية ما يغرر بالمكتتبين بجدوى الاكتتاب في أسهم الشركة، مشيرين إلى أنه ربما يقف خلف التغطية ملاك الشركة أنفسهم تحت غطاء المصرف مقابل فوائد غير معلنة وهم على يقين بتغطية الاكتتاب من قبل السواد الأعظم من المواطنين خصوصاً عند طرح عدد قليل من الأسهم لكم كبير من المكتتبين.

وطالبوا بضرورة فرض رقابة صارمة على الشركات التي ترغب التحول لمساهمة ودراستها دراسة وافية بطرق علمية ومحاسبية تضمن سلامة الإجراءات، مؤكدين أن فوضى الاكتتابات سيكون له أثر سلبي على الاقتصاد الوطني ككل وعلى سوق الأسهم على وجه الخصوص، لكنها في المقابل تضاعف من ثروات ملاك الشركة.

من جهة أخرى قال المحلل المالي محمد العمران إن توجه وزارة التجارة والصناعة نحو تغيير مكاتب دراسات الجدوى وتقييم أصول الشركات التي تعتزم التحول لمساهمة لاشك أنه سيكون له أثر إيجابي في المستقبل، مضيفاً أنه سيسهم في طرح شركات فاعلة ذات ربحية حقيقية.

ولفت إلى ضرورة التفريق مابين مهام وزارة التجارة والصناعة وهيئة السوق المالية من حيث تقييم علاوة الإصدار، مشيراً إلى إن علاوة الإصدار تدخل من ضمن صلاحيات هيئة السوق المالية، لكنها تبني جزءاً من قراراتها في هذا الشأن على تقييم الأصول الذي يدخل ضمن صلاحيات التجارة.

ولم يستبعد إمكانية التلاعب في التقييم وتمرير بعض الحيل لزيادة قيم الأصول وغير ها من التجاوزات، مؤكداً على أهمية تشديد الرقابة على إجراءات الشركات لضمان سلامة طرح أي شركة للاكتتاب العام.

وطالب بضرورة الوقوف على أصول الشركات ولا يكتفى فقط بالنظر للأوراق حتى لو كانت أصولاً خارج المملكة، مضيفاً بضرورة وجود فريق مؤهل يقوم بالزيارة المدانية ودراسة الشركات من واقع الميزانيات وضمان عدم التلاعب فيها.

وأشار إلى أن بعض الشركات تم رفع أصولها إما بتأسيس شركة أخرى وإظهار أنها شركة رابحة من دون أبداء الأسباب مع إخفاء خسائر الشركة الأخرى، مؤكداً أن باب التلاعب واسع وذلك بتقديم ميزانيات جزئية لبعض شركاتها وتخفي البعض الأخر.

وطالب هيئة السوق المالية بأن تعطي الأولوية للشركات الناجحة والمعروفة والتي تطرح نسبة أكبر من رأس المال للاكتتاب العام، مؤكداً أن الشركات الصغيرة تطرح عدد أسهم قليلاً يكون نصيب الفرد محدوداً وغير مجد.

وشدد على ضرورة أن تعيد هيئة السوق المالية النظر في شروطها وإجراءاتها بالنسبة للشركات الراغبة في الطرح للاكتتاب، مؤكداً على أهمية أن لا يقل رأس المال عن مليار ريال.

وكانت قد تعالت أصوات شريحة كبيرة من المواطنين عند طرح أي من الشركات بعلاوات إصدار مرتفعة، مطالبين بضرورة طرح شركات بأسعار وعدد أسهم عادلة بدلاً من بعض الشركات إضافة لقلة عدد أسهمها الذي لايتجاوز نصيب الفرد منها السهمين وأسعارها عالية وتستقطع منهم أموالاً كبيرة مقارنة برأس مال الشركة والنسبة المطروحة منها.

وتبين أن نسبة 30في المائة من رأس مال بعض الشركات ذات الطرح الأولي تعادل 3أضعاف رأس مال الشركة، ما يتطلب ضرورة انتقاء شركات فاعلة وتضيف ميزة نسبية للاقتصاد الوطني.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:36 AM

بينما المؤشر يترنح تحت تأثير البيع المحموم لجني الأرباح
الأسهم السعودية تفقد 363نقطة وتنهي تحت الحاجز النفسي11000

كتب - عبدالعزيز حمود الصعيدي:
فقدت الأسهم السعودية 363نقطة خلال تعاملات الأسبوع الماضي، والمؤشر الرئيسي يترنح تحت مستوى الحاجز النفسي 11ألف نقطة نتيجة عمليات بيع محمومة لجني الأرباح.
وجاءت توجيهات خادم الحرمين الشريفين بتوفير الدعم لشركة كهرباء السعودية بمثابة الحصن الذي أوقف نزيف السوق التي هوت 381نقطة، ما قلص خسائر الثلاثاء الماضي.

أيضا عزز أداء السوق التحسن الذي طرأ على أسعار النفط، وكذلك نتائج الشركة الوطنية للتأمين التعاوني التي أعلنت نتائج الربع الثالث من العام الجاري.

ويعتقد كثير من المراقبين والمحللين أن يتحسن أداء السوق خلال الأسبوع المقبل، خاصة على بعض الأٍسهم التي انخفضت مكرراتها بشكل ملموس، مثل أسهم العوائد والنمو، كما يتوقع بعض كبار المستثمرين أن تستقر السوق خلال الأسبوع المقبل مع بدء بعض الشركات المساهمة عن قوائمها المالية للربع الثالث، الذي سيحدد اتجاه السوق.

وفي حصاد الأسبوع هوى المؤشر الرئيسي 362.64نقطة لينهي تعاملاته على 10862.64نقطة، تحت مستوى الحاجز النفسي 11ألف نقطة، ويقبع المؤشر حاليا فوق مستوى الدعم الأول بنحو 240نقطة، ويداعب نقطة الارتكاز على مسافة 153نقطة، والتي لو تخطاها صعودا فهو مرشح ليغلق الأسبوع المقبل فوق مستوى 12000نقطة.

ونتيجة لانخفاض المؤشر، تراجعت مؤشرات أداء السوق الرئيسية الثلاثة، فانخفضت كميات الأسهم المتداولة إلى 1388مليون سهم من 1932، أي بنسبة 39.19في المائة؛ وتبعا لذلك انكمش حجم المبالغ المدورة إلى 107.80مليارات ريال من 163.46مليار خلال الأسبوع السابق، نفذت خلال 1981صفقة، مقارنة بنحو 3.002ألف صفقة خلال الأسبوع الأول.

شملت تداولات الأسبوع الماضي أسهم جميع الشركات ال 81المدرجة في سوق الأسهم السعودية، ارتفع منها 11، انخفض 69، ولم يطرأ تغيير على سهم نادك، وبهذا انزلق معدل الأسهم المرتفعة مقارنة بتلك المنخفضة إلى 16في المائة، ما يشير إلى أن السوق كانت في حالة بيع محمومة، خاصة على الأسهم الكرتونية أو أسهم الخشاش.

تصدر المرتفعة أسهم كل من الأسماك، سيسكو، والمصافي، فأقلع سهم الأولى بنسبة 31.45في المائة، تبعه الثاني بنسبة 28.79في المائة، فالمصافي بنسبة 24.11في المائة.

برز بين الأكثر نشاطا أسهم كل من كهرباء السعودية والمواشي المكيرش، فاستحوذ الأول على نحو 315.73مليون سهم، أي ما يوازي 22.75في المائة من إجمالي الأسهم المتبادلة خلال الأسبوع الماضي، وأغلق على 20.00ريال، تلاه سهم المواشي المكيرش بكمية 107.86ملايين سهم، وأغلق على 40.75ريالا.

وبين الخاسرة تراجعت أسهم كل من الأسماك، سيسكو، والباحة، فخسرت الأسماك نسبة 32.38في المائة تلاه سهم سيسكو بنسبة 18.50في المائة، وأخيرا سهم الباحة الذي فقد بنسبة 17.83في المائة.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:38 AM

هيئة الأوراق المالية تطالب الشركات المساهمة الالتزام بضوابط الإفصاح

- عطاف الشمري:
طالبت هيئة الأوراق المالية والسلع اليوم الشركات المساهمة العامة المقيدة لديها والمدرجة بأسواق الأوراق المالية المحلية بالعمل على تزويد الهيئة والأسواق خطيا وفورا بالمعلومات الجوهرية بمجرد توفرها.
وذكرت الهيئة في بيان صادر عنها أنها لاحظت مؤخراً قيام بعض الشركات المساهمة العامة بتزويد وسائل الإعلام بأخبار عن معلومات جوهرية خاصة بها ذات تأثير مباشر على سعر أسهمها مثل توقيع عقود جديدة أو اندماج مع شركات أخرى أو استحواذ على شركة معينة أو ترتيب قروض لصالح شركة أو دخول أسواق جديدة وغيرها من الأخبار.

وأشار البيان إلى أن أي أخبار من هذا النوع تندرج ضمن المعلومات والأمور الجوهرية التي يتعين على الشركات تزويد الهيئة والأسواق بها استناداً إلى المادة رقم / 35/من القانون الإتحادي بدولة الإمارات رقم / 4/لسنة 2000م في شأن هيئة وسوق الإمارات للأوراق المالية والسلع والمادة رقم / 19/من قرار مجلس الوزراء رقم /12/لسنة 2000بشأن النظام الخاص بإدراج الأوراق المالية والسلع.

ونبهت الهيئة إلى أن عدم الإفصاح في مثل هذه الحالات يشكل مخالفة لقانون الهيئة والأنظمة الصادرة بمقتضاه. مؤكدة على ضرورة مبادرة الشركات بإرسال إفصاحاتها بشكل فوري على عناوين الهيئة.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:39 AM

(من السوق) المصارف أيضا..بعد السوق المالية

خالد العبدالعزيز
التغيرات الضخمة التي ستحدث للسوق المالية السعودية فيما يتعلق بفترة دوامها الجديد، ستقود الى انفتاح حقيقي وجاد الى تغيرات أخرى، وربما شاملة.
وأول تلك التغيرات هي ما يتوقع أن يطرأ على أوقات عمل النظام المصرفي في البلاد،وبما يواكب تغيرات العصر.

والحجج التي تدعم تغيير أوقات دوام النظام المصرفي هي حجج مقنعة الى حد كبير، ومنها ماتركته التقنية الحديثة من انعكاسات جذرية على طريقة العمل المصرفي،لاعتماد انجاز غالبية التعاملات المصرفية على ماأفرزته تلك التقنية.

وتوحيد فترة التداول للسوق المالية سيقدم حجة قوية للقائمين على القطاع المصرفي في أن يبحث هذا الأمر، كما سيوفر دعما لهم لابعاد المصارف عن فترتي دوام تنفرد بها البلاد عن سائر البلدان الأخرى،وسيتيح لهم مجالا لايجاد الحلول العاجلة التي طالت ،واستعصى حلها منذ فترة بعيدة،حيال ايجاد فترة مناسبة للمصارف.

والحصول على فترة دوام مناسبة للمصارف بما يناسب فترة عمل السوق المالية،وبمايناسب الحاجة الملحة الى ذلك، لن يكون عملا جيدا فحسب، بل سيهيء الى تغير جذري سيسهل من طريقة تعاطي السعوديين مع الزمن ،واستثماره لقضاء مايلزمهم وفق توقيت مناسب وفعال.

وفي داخل قيادات القطاع المصرفي رجال قدموا للمجال المصرفي الكثير من الافكار الخلاقة التي ترجمت الى واقع، وتركت انعكاسا على جميع الاعمال المصرفية ،و تسهيل وتبسيط كل اجراءاتها، ووضعها في مكانة تتناسب مع روح العصر وتقدمة،ولن يصعب عليهم اتخاذ قرار مناسب لتوحيد فترة عمل المصارف.

ومن الممكن أن ينتج عن دمج فترة عمل البنوك انعكاسات ايجابية محتملة ،سيكون لها وقعها على الانشطة الاقتصادية الأخرى، وسيأتي معها ادماج موظفي المصارف في واقعهم الجديد، بخلاف ماسيتحقق لهم أيضا من كسر لعزلتهم التي فرضها توقيت عملهم.

التحول في فترة دوام السوق المالية، سيهيء بلا شك تحولا في فترة عمل النظام المصرفي،و التحول في فترة النظام المصرفي سيفضي الى تحولات ونتائج ايجابية أخرى على جميع الأصعدة .

وماحدث للقطاع المصرفي من نقلة تقنية نوعية، سيسهل من اتخاذ قرارات مهمة تتعلق بتغيير النمط القديم لتوقيت المصارف . ولن يكون في ذلك صعوبة لاعتماد شرائح كبيرة من عملاء المصارف على انجاز تعاملاتهم المصرفية بيسر وسهولة، اعتماد على ماقدمته التقنية الحديثة لهم.

ويتعين على كل من وقف ضد التغير في فترة عمل السوق المالية ،أومن سيقف ضد فترة عمل المصارف، أن يكون أكثر مرونة في مايطرحه من اعتراضات،وأن يكون موضوعيا في تناوله لمثل تلك المسائل المهمة.

ALSHAMI · 10-06-2006, 05:40 AM

قلق كبير من حدوث أعطال تقنية في نظام تداول مع نزول «اعمار»
عبدالله اليوسف (بريدة)تصوير: سلمان الضباح
بدأ ما يقارب عشرة ملايين مكتتب في شركة اعمار يمنون انفسهم بالفوز بفرصة بيع سريعة في يوم التداول الاول الذي يبدأ غداً السبت خصوصاً ان اليوم الاول سيكون مفتوح التذبذب واحتمالية وصول السهم الى رقم كبير كما افاد عدد من المحللين الذين توقعوا ان يفتتح السهم على قيمة تتجاوز خمسين ريالاً حسب تحليل القيمة الدفترية للسهم.
مصدر القلق الكبير الذي يسيطر على المكتتبين يتمثل بطبيعة تعامل البنوك وفروعها مع طلبهم لبيع اسهمهم في اليوم الاول.
وكانت البنوك قد رفضت عند تداول سهم ينساب التعامل مع الطلبات المباشرة لعملائها ووجهتهم بالبيع عن طريق مكائن الصرف او عن طريق الهاتف المصرفي وقد مثل اليوم الاول واليوم الثاني آنذاك تعطلاً في نظام تداول اثر على سوق الاسهم وقد كان قرار هيئة سوق المال بتحديد فترة البيع بعد نهاية الفترة الصباحية للسوق اجراء لمنع تكرار ذلك الخلل الذي علق اوامر المكتتبين آنذاك حيث ان الكثيرين منهم لم يبع اسهمه في يوم ارتفاع السعر.
وعلمت «عكاظ» ان البنوك جندت جميع امكانياتها بداية من السبت القادم وتسعى لتفعيل دور الفروع من اجل مواكبة الضغط المتوقع حيث يستمر العمل حتى الرابعة عصراً ولا زال الجميع ينتظر اعلان واضح من البنوك عن آلية البيع وكيفية خدمة العملاء.