أخبـار السبت 09 رجب 1429 هـ 12/ يوليو 2008م

فارس العرب · 07-12-2008, 02:46 PM

تعددت الأسباب والهدف تصحيح سعري
سوق الأسهم يدخل مرحلة جديدة .. وبوادر ارتداد على الأبواب للتعديل والتصريف

تحليل : علي الدويحي

يدخل المؤشر العام لسوق الأسهم المحلية تعاملاته اليوم السبت وهو عند مستويات 8998 نقطة بعد ان سجل قاعا يوميا عند مستوى 8978 نقطة ، خاسرا ما يقارب 469 نقطة مقارنة بمستويات الاسبوع الماضي وجاء الهبوط على شكل عامودي من عند مستوى 9567 نقطة يوم الاثنين الماضي والذي شهد عمليات تدوير تمت الاشارة في حينه اليها. من الناحية الفنية وبغض النظر عن الاسباب التي ادت الى هذا الهبوط والتي لا يمكن حصرها في سبب واحد بل هي في الحقيقة عدة اسباب متجمعة ولكن تظل النتيجة واحدة وهي هبوط السوق ودخوله في دورة تصحيحة الهدف منها تصحيح اسعار الأسهم اكثر منها تصحيح مسار المؤشر العام حتى ان ما يقارب من 11 شركة كسرت سعر الاكتتاب العام اضافة الى ان التصحيح شمل اسعار شركات القطاع الاسمنتي والذي يمكن تفسير ذلك بأنه سوف يكون من اوائل القطاعات التي تنهي تصحيحها لاستخدامه مستقبلا كقطاع لموازنة المؤشر والسوق معا. اجمالا يقع المؤشر العام حاليا داخل قناة هابطة رئيسية يتخللها موجات ارتدادية تصريفية قصيرة جاءت هذه الموجة الهابطة نتيجة حدوث بيع مكثف شمل اغلب الأسهم وفي مقدمتها الأسهم القيادية بقيادة سهم سابك الذي كسر نقاط دعم جيدة ولعل من ابرزها سعر132،50 ريالا وكذلك سهم الراجحي الذي كسر سعر 85 ريالا مما دفع بالمؤشر العام الى كسر حاجز 9 آلاف نقطة ، ومواصلا بذلك الهبوط في طريقه للبحث عن قاع صلب يرتد منه ، وحتى نهاية تعاملات الاسبوع الماضي لم يعط إشارة تأكيدية في الحصول عليها رغم ارتداده في نهاية الجلسه بنحو 20 نقطة من ادنى قاع يومي ، وربما ذلك جاء نتيجة الهبوط بشكل عامودي الذي بالتأكيد سوف تكون له ردة فعل مشابهة نحو الصعود من وجهة نظري سوف تكون خاصة للمضاربين المحترفين وفرصة للتخفيف والتعديل وبما ان السوق حاليا يقع في موجة هابطة من الانجع ان نبحث عن تحديد منطقة الارتداد النهائي قبل معرفة خط المقاومة القادم والذي تم تحديده مبدئيا بالقرب من مستويات 9381 نقطة والاغلاق أعلى منها هي بداية الإيجابية ، كما من الانجع معرفة نوعية الارتداد ، هل هو ارتداد وهمي ام حقيقي ، وما هي القطاعات المتوقع لها اكثر ارتفاعا ، فبناء على متابعة المؤشرات الفنية التي تحتمل الخطأ كما تحتمل الصح والعكس فقد تم تحديد ثلاث مناطق ارتدادية يمكن للمؤشر العام ان يرتد منها ، تمتد الاولى مابين خط 8888 الى 8844 نقطة والثانية تقع ما بين مستوى 8820 الى 8733 نقطة والثالثة في المنطقة الواقعة ما بين مستوى 8719 الى 8351 نقطة ومن المنتظر ان يكون سهم سابك هو الوحيد الذي يحدد المنطقة ونوعية الارتداد ، مع ملاحظة انه اعطى اهداف هبوط الى مستوى 121 الى 123 ريالا وسهم الراجحي ما بين 77 الى 74 ريالا وهذا كلام ليس موجها للمضارب اليومي بل للمستثمر الذي بدأت تتقلص فرصه الاستثمارية في سوق لم يستقر مؤشره ويبالغ في الهبوط والصعود وينساق لمسارات عشوائية غير متحفظة.
اما المضارب اليومي فمن الافضل له ان يتعامل مع معطيات الشاشة ولا بأس من متابعة اليوم الخط الممتد من المنطقة الواقعة بين مستوى 8940 الى 8826 نقطة والتي ليس من مصلحة السوق مستقبلا كسرها قبل الارتداد منها خاصة بعد كسر المنطقة الواقعة بين مستوى 9241 الى 9070 نقطة بحجم سيولة عاليه خلال يومي الثلاثاء والاربعاء الماضيين.
من المنتظر ان يدخل المؤشر العام تعاملاته اليوم السبت وهو يملك محور ارتكاز عند خط 9094 نقطة فيما يأتي حاجز المقاومة الاولى عند مستوى 9210 نقاط وحاجز المقاومة الثانية عند مستوى 9422 نقطة وحاجز المقاومة الثالثة عند مستوى 9538 نقطة ، فيما يملك نقاط دعم أولى عند مستوى 8882 وخط دعم ثان عند مستوى 8766 وخط دعم ثالث عند مستوى 8554 نقطة وكما هو ملاحظ تباعد نقاط الدعم عن بعضها البعض بعكس خطوط المقاومة جاءت متقاربة مما يعني من مصلحة السوق ان يحاول التماسك ويحقق موجة ارتدادية قبل مواصلة رحلة هبوط جديدة.

فارس العرب · 07-12-2008, 02:50 PM

تقرير "كسب" الأسبوعي للأسهم السعودية
تسييل المحافظ مع اكتتاب "معادن" وراء تراجع السوق

واصلت سوق الأسهم السعودية الأسبوع الماضي تراجعها للأسبوع الثالث على التوالي بنزول حاد محققة بذلك أدنى إغلاق للمؤشر منذ بداية العام متأثرة باكتتاب شركة معادن الذي سحب سيولة كبيرة نظرا لكبر حجم الطرح والذي يبلغ تسعة مليارات ريال. كما كان للحالة النفسية للمستثمرين أثر في هذا النزول خصوصا مع حالة التوتر التي تشهدها الساحة السياسية بين إيران والغرب.
أما ما يردده البعض من ان نتائج الأرباح هي السبب في هذا النزول فهذا تبرير في غير محلة إذ إن نتائج الأرباح قد فاقت جميع التوقعات المعلنة كما في نتائج بعض الشركات مثل شركة سافكو وبنك الرياض و في شركات أخرى كانت الأرباح مقاربة لأعلى توقع معلن كنتائج مصرف الراجحي. أما من ناحية أداء المؤشر خلال الأسبوع الماضي فقد افتتح أسبوعه على انخفاض ليغلق في يومه الأول عند مستوى 9378 حيث ابتدأ بعدها موجة الارتفاع ليغلق منتصف الأسبوع على أعلى إغلاق له خلال الأسبوعين الماضيين عند مستوى 9517 و مع قرب انتهاء فترة الاكتتاب لشركة معادن والذي تلزم فيه الصناديق بتحويل مبالغ الاكتتاب اضطرت إلى تسييل بعض أصولها مما أدى إلى موجة الانخفاض الحاد حيث أغلق المؤشر نهاية الأسبوع دون الحاجز النفسي (مستوي 9000 نقطة) عند مستوى 8998.28 بانخفاض قدره 4.965 في المائة مقارنة بالأسبوع الأسبق.
أما فيما يخص الأسبوع الجاري فمن المتوقع أن يبدأ المؤشر يومه الأول على نزول ومن المتوقع أن يكون هناك ارتداد قوي في حال عدم نزولنا عن مستوى 8850 لتبدأ بعدها موجة الارتفاع والتي من المتوقع أن تستمر على طول الأسبوعين المقبلين. أما من ناحية الاكتتابات و الإدراج فقد رد فائض اكتتاب شركتي العثيم وحلواني منتصف الأسبوع الأسبق و قد أعلن عن نسب متدنية للتخصيص نظرا لصغر حجم الطرح وكذلك لحجم الإقبال الكبير الذي شهده هذا الطرح وبالنسبة للإدراج فمن المتوقع أن يعلن إدراجها خلال الأسبوع المقبل أو على أبعد تقدير مطلع الأسبوع الذي يليه أما ما يخص شركة معادن فقد كان الإقبال خلال الأسبوع الماضي جيدا لكن نظرا لكبر حجم الطرح فمن المتوقع أن يكون التخصيص بحصول المكتتبين في أقل الأحوال على الحد الأدنى وربما يزيد عن ذلك. من جهة أخرى ارتفع حجم التعاملات لهذا الأسبوع بنسبة 8.3 في المائة مقارنة بالأسبوع الماضي محققا بذلك حجم تعاملات متوسطا مقارنة بالأسابيع الماضية، حيث بلغ حجم التعاملات الأسبوع الماضي 38 مليارا مقارنة بـ 35 مليارا للأسبوع الأسبق.

فارس العرب · 07-12-2008, 02:53 PM

قطاع البتروكيماويات يخالف التوقعات ويتراجع 8 % في سوق المال خلال أسبوع
إعداد: أبحاث مباشر - - 09/07/1429هـ

تراجع قطاع البتروكيماويات خلال الأسبوع الماضي بنسبة 8 في المائة ليأتي في طليعة القطاعات المتراجعة حيث جاء في المرتبة الثانية بعد قطاع الأسمنت، وبذلك يواصل تراجعاته التي بدأت من الأسبوع الماضي حيث تراجع بنسبة 1.6 في المائة، وتأتي تراجعات قطاع البتروكيماويات معاكسة لتوقعات المحللين وخاصة في ظل استمرار ارتفاع أسعار البترول ودخول معظم شركات القطاع في خطط الطاقة الإنتاجية وتخطيط بدايتها، إضافة إلى التوقعات المتتالية بتحقيق شركات القطاع نتائج جيدة على مستوى الفترة المالية الحالية.
وجاءت تراجعات القطاع بضغط من جميع الشركات باستثناء "سافكو" التي وقفت موقف الحياد وكانت أكثر التراجعات من نصيب شركة سبكيم العالمية حيث تراجعت بنسبة 15.7 في المائة، وبذلك تكون قد خسرت هذا الأسبوع كل ما جنته خلال الربع الثاني كاملا وأكثر حيث كانت قد ارتفعت خلال الربع الثاني كله بنسبة 15 في المائة، وجاء ذلك متزامنا مع إعلان الشركة عن تحقيق أرباح في حدود 129 مليونا فقط خلال الربع الثاني لعام 2008 مقارنة بـ 230 مليونا في الربع الأول أي بانخفاض 45 في المائة وهي نسبة كبيرة جدًا بالنظر إلى ارتفاع أسعار البتروكيماويات وعزت الشركة انخفاض الأرباح إلى انخفاض أسعار مادة الميثانول المادة الوحيدة التي تنتجها الشركة والتي انخفضت من 700 دولار في بداية عام 2008 إلى 500 دولار حاليا.
تلتها سابك التي تراجعت بنسبة 9.1 في المائة على الرغم من ارتفاعها بنسبة 1.8 في المائة خلال الربع الثاني من العام ورغم ما يتوقعه لها المحللون والمؤسسات المالية من ارتفاع في أرباحها على مستوى هذا الربع ثم ينساب والتي تراجعت بنسبة 8.7 في المائة وهي التي بصدد بناء واحد من أضخم وأعقد ثلاثة مشاريع صناعية هندسية في مجال البتروكيماويات والطاقة في العالم أجمع حيث تمتلك "مرافق" و"كيان" المشروعين الآخرين.
ولم ينج من التراجعات سوى "سافكو" التي أعلنت عن تحقيقها أرباحاً صافية قدرها 1914.3 مليون ريال خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2008 مقارنة بـ 850.1 مليون ريال عن الفترة نفسها من عام 2007 بزيادة نسبتها 125 في المائة، وبذلك بلغ ربح السهم 7,66 ريال مقارنة بـ 4,25 ريال عن الفترة المماثلة من العام السابق إلا أنها وعلى الرغم مما حققته من نمو في أرباحها بنسبة 125 في المائة إلا أنها خرجت فقط دون خسائر.
وعلى مستوى عدد الصفقات التي نفذت على القطاع خلال هذا الأسبوع وكمية الأسهم التي تم التداول عليها فيه فقد كان لـ "سابك" النصيب الأكبر في الأولى بنسبة 24.32 في المائة و"بترورابغ" في الثانية بنسبة 26.35 في المائة وهي نفسها التي جاءت في المرتبة الثانية من حيث عدد الصفقات فيحين احتلت المرتبة الثانية من حيث قيم التداولات "كيان السعودية" التي استحوذت على 16.49 في المائة من كميات الأسهم التي تمت على القطاع خلال الأسبوع.
أما بالنسبة لقيمة التداولات التي تمت على القطاع خلال الأسبوع والقيمة السوقية لشركاته فقد تصدرت "سابك" شركات القطاع على المستويين حيث استحوذت على 31.81 في المائة من قيمة التداولات التي تمت على القطاع خلال الأسبوع بينما استحوذت على 61.4 في المائة من القيمة السوقية للقطاع بنهاية الأسبوع واستحوذت "بترو رابغ" على 25.16 في المائة من قيمة تداولات القطاع في حين جاءت "سافكو" في المرتبة الثانية من حيث القيمة السوقية للقطاع بنسبة 10.19 في المائة أي أنها مع "سابك" مثلت ما يقرب من 72 في المائة من القيمة السوقية للقطاع بينما لم يتبق للشركات العشر الباقية سوى 28 في المائة منها.

فارس العرب · 07-12-2008, 02:54 PM

قراءة في قطاعات سوق الأسهم السعودية
شركات الاستثمار المتعدد: انخفاض في هامش صافي الربح مع ارتفاع المصروفات
إعداد: د. ياسين عبد الرحمن الجفري - - 09/07/1429هـ

ترتكز شركات الاستثمار المتعدد على توافر أنشطة مختلفة لشركاتها وفي قطاعات متعددة، نظرا لأن معظم شركات القطاع هي شركات قابضة، وحسب النظام ونسبة الملكية تتحول الإيرادات بين الأرباح الأخرى، وتعتمد هنا على الربح الموزع أو على الأرباح من الودائع أو الفوائد البنكية، وبين الإيرادات من شركات تابعة، وتدمج هذه القوائم المالية مع الشركة. وبالتالي نجد أن احتساب الربحية يكمن في قدرة الشركة على السيطرة وحجم حصص الملكية في الشركات التابعة، ما يؤثر في تقييم الشركة، وهناك حاجة إلى النظر لاستثمارات الشركة الأخرى، وفي أي مجال لتأثيرها بصورة جذرية في وضع الشركة وتقييمها. ولكن نظام الإفصاح المحاسبي الحالي لا يوفر بيانات دقيقة وتفصيلية على الرغم من مصلحة توفير المعلومات للسوق للتقييم، ويبقى تعارض المصالح حائلا هنا في مواجهة الإفصاح.
تعدد الاستثمارات هنا والمجالات يعكس ربما نوعا من التنويع الاستثماري الذي يجعل مجموعة الشركات القابضة أقل تأثرا بالموسمية أو بالدورية، وبالتالي لا يمكن الحكم حول التقلبات الاقتصادية وأثرها سوي أن مجموعة الشركات تعد أقل تأثرا بالتقلبات هنا. ولكن من المتعارف عليه أن التحسن الاقتصادي له انعكاسات إيجابية، وخاصة الوضع العام للسوق السعودي. ويتأثر القطاع أيضا بتدني سعر الفائدة هنا أكثر من غيره من القطاعات التي عادة ما تستفيد من الواقع الحالي، وعادة ما يكون تأثيرها محصورا في الشركات التابعة وحجم التغطية، وحسب نوعيتها خاصة إذا كانت مساهمة.
يعتبر تقييم القطاع وشركاته نوعا ما أكثر تعقيدا من القطاعات الأخرى بسبب عدم توافر هوية واضحة ونشاط محدد لشركات القطاع مع تنوع وتعدد الأنشطة داخل القطاع، وربما نجد أن هناك عوامل مشتركة مع القطاعات الأخرى في السوق. وبالتالي يعتبر الاستثمار في شركات القطاع نوعا من الاستثمار في أكثر من نشاط، وهناك رؤية أن التنويع من حق المستثمر، وليس الشركات التي تركز على نشاط محدد وتحقق أعلى كفاءة ممكنة في الأداء.

المتغيرات المستخدمة

كالعادة سيتم التعامل مع السعر وربح الشركة وإيرادها من خلال النمو الربعي (نمو الربع الحالي مقارنة بالسابق) والنمو المقارن (نمو الربع الحالي بالربع المماثل من العام الماضي). كما سيتم الربط بين السعر والربح في مكرر الربح والربح والإيراد في هامش صافي الربح ودرجة التحسن فيه. وسيتم إلقاء الضوء على دور المصادر الأخرى في دعم الربحية للشركات. المتغيرات السابقة توجهنا للتعرف إلى كفاءة السوق وسلامة توجهها من خلال العلاقة بين الربح والإيراد والسعر وبالتالي توجهها نحو الاتجاه الصحيح من عدمه.
قطاع الاستثمار المتعدد السعودي

حسب الجدول رقم (1) حقق القطاع في الربع الأول من عام 2008 نحو 236 مليون ريال بتراجع ربعي 49.26 في المائة وتراجع مقارن بلغ 52.34 في المائة، والملاحظ هنا هو توجه مخالف يتمثل في تراجع النمو المقارن والربعي في القطاع. ولعل ما يسند الاتجاه السلبي هو أن ذلك نابع من تراجع نمو الإيرادات وبمعدلات سلبية، حيث بلغت في الربع الأول 4.639 مليار ريال، وتراجع 14.4 في المائة، وتراجع مقارن 21.88 في المائة. الملاحظ هنا أن هامش صافي الربح انخفض في الربع الأول من عام 2008 والسبب هو ارتفاع المصروفات نتيجة لتراجع الإيرادات بمعدل أقل من الربح. المؤشر تفاعل مع النتائج الخاصة بالقطاع كما هو واضح من الجدول وبمعدلات أقل من تراجع نمو الربحية، ولكن بمعدلات متقاربة مع الإيرادات، ولكن الكل نما في اتجاه واحد وهو مؤشر واقعي من قبل السوق كون المؤشر يتجه مع اتجاه الربحية والإيرادات.

المتطورة

ركزت الشركة على نقل التقنية المتقدمة من خلال المشاركة في برنامج التوازن الاقتصادي والمشاريع الصناعية الأخرى مثل شركة السلام للطائرات المحدودة، الشركة العربية للألياف الصناعية "ابن رشد"، الشركة الخليجية لصناعة الملح، شركة التصنيع وخدمات الطاقة، الشركة الوطنية للبتروكيماويات " ينساب"، وشركة العبيكان للزجاج. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة انخفاض بلغت 29.25 في المائة، ونمت مقارنا بنحو 25.28 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 29.55 في المائة ومقارنا نمت 25.16 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 29.69 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 44.44 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 55.59 مرة وهو رقم أفضل من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح ليس لها أثر في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في نفس الاتجاه بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى استمرار التحسن لمكررات الشركة جزئيا.

الأحساء

تركز الشركة على الاستثمار في المشاريع التنموية (الصناعية والخدمية) والملاحظ هنا تنوع الاستثمارات وتعدد حقولها دون وجود رابط مشترك بينها كسابقتها واللاحقين بها. خلال الفترة الكلية تراجعت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة انخفاض بلغت 72.4 في المائة، ونمت مقارنا بنحو 20.59 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 76 في المائة، ومقارنا هبطت 47 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس سلبا على هامش ربح الشركة ومقارنا إيجابا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 17.97 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 17.97 في المائة، ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 31.71 مرة، وهو رقم مماثل للربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر مرتفع في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في الاتجاه نفسه تقريبا بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى ثبات مكررات الشركة جزئيا.

نتــابع

.

فارس العرب · 07-12-2008, 02:55 PM

الباحة

تركز الشركة على إقامة المشاريع الصناعية المختلفة، وتملُّك واستصلاح الأراضي الزراعية لاستغلالها في إقامة مشاريع الإنتاج الزراعي والحيواني وإقامة المنشآت والمشاريع الترفيهية والسياحية واستثمارها وإدارتها وتشغيلها وصيانتها وتجارة الجملة والتجزئة لما يدخل في نطاق أعمال الشركة الصناعية والزراعية والسياحية وإقامة مخازن التبريد وورش الإصلاح والصيانة الخاصة بذلك والوكالات التجارية. خلال الفترة الكلية تراجعت خسائرها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة بلغت 44.37 في المائة، وارتفعت مقارنا بنحو 166.53 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة كبيرة جدا، ومقارنا انخفضت 64 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس سلبا على هامش ربح الشركة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 38 في المائة، ومقارنا انخفض بنحو 56 في المائة، ومعها انخفض مكرر الأرباح ليصبح سالبا، وهو رقم أفضل من الربع المقارن لتراجعه. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر في دعم الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في الاتجاه نفسه بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم، وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى استمرار تدهور مكررات الشركة بسبب الخسائر.

سيسكو

الشركة تركز على الخدمات الخاصة بالبنية التحتية والدعم للصناعة وتوفير مختلف الخدمات لها وخدمات الموانئ وتحلية المياه. خلال الفترة الكلية تحسنت ربحيتها ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة ارتفاع بلغت 97.4 في المائة وتراجعت مقارنا بنحو 124 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 2.55 في المائة ومقارنا ارتفعت 37 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس بصورة إيجابية على هامش ربح الشركة ومقارنا سلبا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 27 في المائة، ومقارنا انخفض بنحو 29 في المائة ومعها انخفض مكرر الأرباح ليصبح سالبا وهو رقم أسوأ من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر مرتفع في الربح أدت لتحسنه. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في الاتجاه نفسه تقريبا بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تدهور مكررات الشركة جزئيا.

عسير

تركز شركة عسير للتجارة والسياحة والصناعة والزراعة والعقارات وأعمال المقاولات على تنوع أغراضها ونشاطاتها الاستثمارية في مجالات التجارة والسياحة والصناعة والزراعة والعقارات وأعمال المقاولات مماثلة للكل. خلال الفترة الكلية تدهورت ربحيتها، وحققت خسائر وكانت نسبة التراجع ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة 161 في المائة، وتراجعت مقارنا بنحو 193 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 41 في المائة ومقارنا انخفضت 29 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس بصورة إيجابية على هامش ربح الشركة ومقارنا سلبا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 16 في المائة ومقارنا انخفض بنحو 16 في المائة ومعها ارتفع مكرر الأرباح ليصبح 22 مرة وهو رقم أعلى من الربع المقارن. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر مرتفع وثابت في الربح. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في الاتجاه نفسه تقريبا بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى تدهور مكررات الشركة جزئيا.

المملكة

تتنوع أنشطة الشركة، حيث تمارس الأعمال الإنشائية العامة والتجارة العامة بجميع أنواعها وخدمات النقل والتخزين والإقامة والتملك والإدارة والاستثمار في الفنادق والمجمعات الترفيهية والسياحية وخدمات الرعاية الصحية وخدمات التعليم والوكالات التجارية وشراء الأراضي لأغراض تطويرها وإنشاء الأبنية عليها بهدف البيع أو التأجير لصالح الشركة ومن المهم التركيز على الممارس حاليا. خلال الفترة الكلية تحسنت ربحيتها وحققت نموا ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة 18.82 في المائة وتراجعت مقارنا بنحو 16.6 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 11.19 في المائة ومقارنا انخفضت 10.76 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس بصورة إيجابية على هامش ربح الشركة ومقارنا سلبا، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 10.42 في المائة ومقارنا لا يمكن قياسه لعدم تداول السهم وقبل الطرح ومعها بلغ مكرر الأرباح 59 مرة وهو رقم مرتفع مقارنة بالسوق. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر مرتفع وثابت في الربح مقارنا. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في الاتجاه نفسه تقريبا بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين، ما أدى إلى ارتفاع مكررات الشركة جزئيا.

المصافي (ساركو)

تنوعت أنشطة الشركة بين تصنيع ونقل وتخزين وتسويق البترول والقيام بتنفيذ مشاريع المياه وإصلاح الأراضي والمرافق والنقل وجميع الأعمال والمشاريع الصناعية والتجارية وأعمال الوكالات التجارية وتأسيس الشركات وشراء الأسهم (شركة المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي، وشركة أسمنت تبوك وبنك الرياض). خلال الفترة الكلية تحسنت ربحيتها وحققت تراجعا كبيرا ربعيا في الربع الأول من عام 2008 بنسبة 100 في المائة وتراجعت مقارنا بنحو 100 في المائة في حين تراجعت إيراداتها ربعيا بنسبة 100 في المائة ومقارنا انخفضت 100 في المائة بالربط بين المتغيرين نجد أن ذلك سينعكس بصورة سلبية على هامش ربح الشركة ومقارنا سلبا، ويجب الملاحظة أن الشركة هنا مستثمرة ولا تملك شركات تابعة، واتجه السعر ربعيا للنمو سلبا بنحو 25 في المائة ومقارنا هبط بنحو 37 في المائة ومعها تحسن مكرر الأرباح 10.35 مرة وهو رقم جيد بسبب نتائج الفترات السابقة. الملاحظ هنا أن نسبة الإيرادات الأخرى للربح لها أثر مرتفع ومتزايد على الربح مقارنا، لأنها في مصدر ربحية الشركة. الملاحظ أن تحرك السعر والربح والإيراد هنا في نفس الاتجاه تقريبا بهدف إعادة التوازن بين أداء السهم وتقييم المستثمرين ما أدى لتحسن مكررات الشركة.

مسك الختام

الشركات السابقة، وكما أسلفنا مصادر الدخل والإيراد والربح تعتمد على متغيرات خارجية وليست تحت سيطرتها ما يجعل التقييم من خلال نفس أطر الشركات في القطاعات الأخرى غير واضح، وهناك حاجة إلى تفاصيل أكبر للوصول إلى معلومة يتخذ عليها القرار. وهنا وحسب المعلومات لا تعتبر شركات القطاع مغرية بدرجة كافية للاستثمار

فارس العرب · 07-12-2008, 02:56 PM

البراك: رفع التصنيف يدعم موقف الشركة أمام الجهات المقرضة
"فيتش" ترفع تصنيفها الائتماني لشركة الكهرباء إلى الدرجة AA-
حبيب الشمري - من الرياض - 09/07/1429هـ

رفعت شركة فيتش العالمية للتصنيفات الائيمانية معدل التصنيف الذي كانت قد منحته للشركة السعودية للكهرباء من الدرجة +A إلى AA-. هذا القرار جاء بعد رفع التقييم الائتماني للمملكة العربية السعودية من الدرجة A + إلى الدرجة -AA. يشار إلى أن شركة فيتش قامت أخيرا بعمل التقييم السنوي لأنشطة الشركة ومركزها المالي مستخدمة بذلك معايير تقييم الشركات ذات الصلة الوثيقة بالحكومات والنظر إلى استفادة الشركة من الدعم الحكومي المستمر لها.
من جانبه، أوضح لـ "الاقتصادية" المهندس علي بن صالح البراك الرئيس التنفيذي للشركة السعودية للكهرباء، أن رفع التصنيف من قبل "فيتش" يدعم موقفها أمام الجهات المقرضة، لافتا إلى أنه سيتم أخذ ذلك في الاعتبار في تمول المشاريع الرأسمالية التي أبرمتها الشركة أخيرا والبالغة 26 مليار ريال. وبين البراك أن جزءا كبيرا من تمويل المشاريع سيكون عبر صكوك وسندات والحصول على تصنيفات مرتفعة أو على الأقل مستقرة يخفض تكاليف الدين. وتوقع رئيس الكهرباء صدور تصنيفات مماثلة مع وكالات عالمية.
وأضاف البراك أن الشركة تمكنت - بحمد الله - من الحفاظ على معدلات التصنيف الائتماني الإيجابية التي حصلت عليها العام الماضي وفي الوقت ذاته قامت شركة فيتش العالمية للتصنيفات الائتمانية برفع تصنيفها للشركة، ويعتبر دليلا على قوة ومتانة مركز الشركة المالي وتمتعها بالدعم المتواصل والمستمر من لدن حكومة المملكة.
وقال المهندس علي البراك إن هذا التصنيف سيسهم في دعم الشركة في الاستمرار في الحصول على احتياجاتها لمشاريع الشركة في مجالات التوليد والنقل والتوزيع وكذلك في دعم مكانة الشركة التفاوضية مع مختلف شرائح المستثمرين المحليين والعالميين للمشاركة في مشاريع توليد الطاقة من خلال مشاركة الشركة بعدد من المشاريع المستقبلية التي ستخصص لمشاركة القطاع الخاص. وأكد أيضاً المكانة التي تتبوؤها الشركة السعودية للكهرباء كونها المنتج الرئيس لقدرات التوليد التي تقدر بنحو 85 في المائة من قدرات توليد الطاقة الكهربائية في المملكة والمشغل الرئيسي لشبكتي النقل والتوزيع على نطاق المملكة.
وكانت الشركة السعودية للكهرباء قد أحرزت العام الماضي تصنيفين ائتمانيين رفيعين، الأول من شركة فيتش العالمية للتصنيفات الائتمانية ومن مؤسسة التصنيف العالمية ستاندرد آند بورز المعروفة.
ونالت الشركة تصنيفاً من الدرجة A+ من قبل شركة فيتش العالمية للتصنيفات الائتمانية قبل أن ترفعه هذا العام إلى AA-، حيث أفادت "فيتش" حينها أنها نظرت إلى وضع الشركة من عدة جوانب تشمل سلامة الربحية ومتانة الشركة وقدراتها على مسايرة معدلات النمو السريع. وأشار التقرير إلى أن الشركة ظلت تعمل في مجال الكهرباء بعد أن تم دمج عدد من شركات ومشاريع الكهرباء في شركة واحدة باسم الشركة السعودية للكهرباء عام 2000. وقالت المؤسسة الدولية إن "السعودية للكهرباء" لن تجد صعوبة في إصدار السندات أو الصكوك لتمويل مشاريعها المستقبلية.
في حين منحت "ستاندرد آند بورز" الشركة تصنيفاً ائتمانياً من الدرجة +A قبل أن ترفعه إلى AA-، موضحة أنها قد منحت الشركة هذا التقييم الرفيع لأنها تعد أداة رئيسية من أدوات دعم الاقتصاد السعودي ولأن المملكة ظلت من خلال مساندتها للشركة داعما لهذا التصنيف الذي حازته الشركة ذات السجل الفاعل في مواكبة النمو المتزايد في الطلب على الطاقة الكهربائية، ولأنها ظلت تقود وحدها إنتاج الطاقة الكهربائية بفاعلية على نطاق المملكة في الوقت نفسه الذي أثبتت فيه أنها مؤهلة لإدارة عمليات نقل وتوزيع الطاقة المنتجة.
كما حصلت الشركة السعودية للكهرباء في وقت سابق أيضا،على تصنيف من الدرجة A1 من قبل وكالة موديز للتصنيف الائتماني التي عدتها واحدة من الشركات التي استطاعت أن تحقق نمواً إيجابياً وفاعلاً وسريعاً. وتوقع تقرير "موديز" حينها أن تحافظ الشركة على هذا الوضع حتى في ظل استثماراتها المتزايدة حيث إنها ستستثمر 90 مليار ريال ( نحو 25 مليار دولار) حتى نهاية عام 2010 في مجالات التوليد وتوسيع و تعزيز الشبكة الكهربائية على نطاق المملكة.

فارس العرب · 07-12-2008, 03:50 PM

أسبوع أحمر يفقد سوق الأسهم 5% وسط سيطرة قوى البيع
مؤشر تدفق السيولة ينكسر سلباً.. ونتائج الشركات أمل المؤشر

أنهى مؤشر سوق الأسهم (TASI) تداولات الأسبوع الماضي منخفضاً عن مستوى 9000 نقطة، بعد أن أغلق السوق في آخر تداولاته عند مستوى 8.998 نقطة بعد الهبوط القوي الذي شهده السوق في جلسة الأربعاء. وكان السوق قد شهد طيلة تداولات الأسبوع تذبذبات وتأرجحات في تداولاته بسبب عدد من العوامل والمؤثرات على الأسواق، وانقسمت المؤثرات التي أدت إلى التراجع ما بين مؤثرات داخلية وخارجية. وكان تصاعد وتيرة الأزمة السياسية تجاه إيران ومفاعلها النووي والمناورات العسكرية التي تقيمها أمريكا وأيضاً إيران ذا تأثير على أسواق المنطقة , وشهدت الأسواق الخليجية والسوق المصرية تراجعاً خلال تعاملات الأسبوع الماضي , وانعكس تخوف المتعاملين من نشوب حرب على أداء الأسواق المالية , وأيضاً دخل السوق المحلي منذ نهاية الربع الثاني في مرحلة من الترقب لإعلان الشركات عن نتائجها المالية للربع الثاني وللنصف الأول لهذا العام. ومن أداء السوق يبدو أن المتعاملين غير متفائلين من النتائج المالية المترقب إعلانها، مما أدى إلى أداء سلبي وخصوصاً الأسهم القيادية.

وبالعودة إلى أداء السوق الأسبوع الماضي فقد تراجع المؤشر العام بإغلاقه عند هذا المستوى بـ 469 نقطة، وهو ما يشكل تراجعاً يعادل 5% , وبالتأكيد هذا يشير إلى تراجع كبير في أسبوع مكملاً ما شهده من تذبذب عالٍ في الأسبوع الماضي بلغ 589 نقطة , وكان مستوى 9.567 نقطة هو المستوى الأعلى للأسبوع الماضي، في حين أن أدنى المستويات الأسبوعية قد تم تسجيلها في جلسة الأربعاء الماضي عند مستوى 8.978 نقطة. وسجل السوق أعلى إغلاقاته في جلسة الاثنين عند مستوى 9.517 نقطة، وكان أدنى إغلاق للسوق خلال الأسبوع الماضي في جلسة الأربعاء عندما توقفت تحركات المؤشر عند مستوى 8.998 نقطة , وقد شهد الأسبوع الماضي حدثين مهمين، حيث أعلنت هيئة سوق المال عن سحب الترخيص الممنوح لشركة نعيم وأيضا قيام إحدى شركات الوساطة التابعة لأحد البنوك المحلية بإنهاء خدمات عدد كبير من وسطائها , وقد تمت هذا العملية بعد أن قامت شركة الوساطة باستقطابهم من جهات أخرى منافسة لها، وبعد أن أدركت ارتفاع التكاليف اتجهت إلى الاستغناء عن خدماتهم, وعاد الأسبوع الماضي أكثر من 80 شخصاً إلى حيز البطالة بسبب قرار اتخذ في هذه الشركة، ولا ضير في حدوث هذا إذا علمنا أن الإدارات العليا فيها أجنبية فمن الطبيعي أن تغيب روح الوطنية والحرص على المواطن عنهم، وبعد هذا كله ظلت أنظمة الوساطة لديهم معطلة عن العمل بسبب أعطال فنية حسب ما ذكر المتعاملون في هذه الشركة إذا سوء في الأداء وتسريح لموظفيهم، وكانت الأمنية أن لا يتم استقطاب هؤلاء الموظفين من جهات عملهم أو توظيف جدد، دون أن يكون هناك خطة واضحة أو معرفة للأعباء المالية المترتبة على ذلك والتضحية فيهم في نهاية المطاف.

قراءة في الأداء الأسبوعي للسوق

شهد سوق الأسهم تراجعاً قوياً خلال الأسبوع الماضي وخسر المؤشر 469 نقطة مغلقاً أدنى من مستوى 9000 كاسراً مساره الصاعد والذي ظل محافظ عليه لما يزيد على 10 أشهر في إشارة سلبية.

وواصل السوق الهبوط إلى مستوى قريب من منطقة الدعم الثانية للأسبوع الماضي عند النقطة 8.940 نقطة، وهي ما تشكل الدعم الأول لتداولات الأسبوع الحالي , وفي حال حافظ عليها دون أن يغلق أدنى منها سيتوقع أن يعود السوق إلى بعض من الإيجابية كردة فعل للانخفاض الكبير الذي حصل الأسبوع الماضي، وقد يكون هذا الارتداد بمقدار نصف الهبوط أي بما يزيد على 234 نقطة, وعليه ان استطاع المؤشر العام أن ينهي تداولات الأسبوع الحالي بمكاسب تتجاوز 234 نقطة أي أعلى من مستوى 9.232 نقطة، فستكون إشارة إيجابية بأن السوق بدأ يتعافى من الهبوط الذي حدث الأسبوع الماضي، ولكن في حال كان الارتداد أقل من 234 نقطة، فقد يكون هذا الارتداد غير حفيفي، وكأثر دقه لم يستطع السوق اختراق الهبوط الذي حدث، وهو ما يسمى عامياً (ارتداد وهمي) فلو حدث هذا فمن المتوقع أن تتجه الأنظار نحو مستوى الدعم الأفقي الثاني للسوق والواقع عند المستوى 8.770 نقطة ويليه وفي أسوأ الأحوال منطقة دعم تقع عند مستوى 8.350 نقطة، وعن مناطق المقاومة فإن مستوى 9.232 نقطة يشكل مقاومة للتداولات القادمة يليه مستوى 9.600 نقطة .. وبما أن السوق الآن في مرحلة إعلان النتائج نصف السنوية لشركاته، فستكون هذه النتائج هي المؤثر الأكبر على مجريات التداول خصوصاً نتائج الشركات القيادية المؤثرة على المؤشر، وأيضا من المتوقع أن يكون الإعلان عن الأرباح نصف السنوية التي تعتزم توزيعها هذه الشركات خصوصا القيادية كسابك والبنوك وشركة الاتصالات السعودية، هو المؤثر الأكبر على الشركات وقد يفوق تأثيره الإعلان عن النتائج النصفية بحد ذاتها، وأيضا سيكون للأمور السياسية تأثيرها أيضا على مجريات التداول ليس في السوق المحلي فحسب، ولكن في جميع الأسواق المالية سواء في المنطقة أو أبعد من ذلك، وبطبيعة الحال التخوف من الدول في منطقة الكساد الاقتصادي سيؤثر على أداء السوق وأداء الشركات التي لها تعاملات عالمية.

دعم 1 مقاومة 1 دعم 2 مقاومة 2

المؤشر 8.940 9.232 8.770 9.600

المؤشرات الفنية

مؤشر الماكدي

استمر مؤشر الماكدي في سلبية التوجه، وكان هذا المؤشر قد أحدث تقاطعاً سلبية بين متوسطاته منذ شهر فبراير الماضي واستمر في السلبية والتوجه جنوباً، وكما هو متعارف عليه فإن التقاطع السلبي لمؤشر الماكدي يشير إلى ضعف المسار الصاعد وهذا ما حصل، حيث إن السوق ظل يتداول قريباً من مستوى دعم مساره الصاعد حتى تم كسره خلال تعاملات الأسبوع الماضي. وقد وصل مؤشر الماكدي إلى المستوى الصفري له مع نهاية تداولات الأسبوع الماضي، وينتظر أن يبدأ بالتوجه أفقياً متى ما اقترب السوق من منطقة دعم أو شهدنا دخول سيولة لأخذ مراكز داخل السوق.

مؤشر العشوائية

استمر مؤشر العشوائية في توجهه السلبي بعد التقاطع الذي حدث بين متوسطاته، وقد وصل هذا المؤشر إلى مستويات تدل على التشبع من البيوع، وينتظر أن يبدأ أيضا مؤشر العشوائية بالتوجه أفقياً بانتظار أن يحدث تقاطع إيجابي ليشير إلى بداية موجه صاعد جديدة، وقد توقف مؤشر العشوائية مع نهاية تداولات الأسبوع الماضي عند مستوى 16 وحدة وهو ما يشير إلى وصول هذا المؤشر إلى مستويات تشبع البيوع.

مؤشر تدفق السيولة

انكسر مؤشر تدفق السيولة نحو السلبية بعد أن تجاوز مستوى 80 وحدة وهو المستوى الذي يشير إلى تشبع الشراء، وقد عاد هذا المؤشر نحو السلبية بعد أن وصل إلى مستويات التشبع، في إشارة إلى تناقص ضخ السيولة إلى السوق وحدوث العكس من ذلك.

مؤشر الطلب

كما أشار مؤشر تدفق السيولة نحو السلبية استمر مؤشر الطلب في توجهه نحو السلبية في إشارة إلى سيطرة قوى البيع في السوق على قوى الشراء وهذا ما كان واضحاً من مجريات التداول في السوق وقد وصل مؤشر قوة الطلب إلى قريب من مستوى الصفر وهو ما يشير إلى قرب انتهاء موجة البيوع في السوق والتي كانت واضحة خلال الأسبوع الماضي خصوصا وفي الأسبوع الذي سبقه.

* محلل أسواق مالية

فارس العرب · 07-12-2008, 03:51 PM

المتداولون ينتظرون تفسير صفقة 70 ريالاً لسهم الراجحي
سابك تفقد المؤشر (الحر) توازنه وتسحب المؤشر دون 9000 نقطة

بتراجع 469.4 نقطة على المدى الأسبوعي أنهى المؤشر العام لسوق الأسهم تعاملاته الأسبوع الماضي مغلقاً على 8998.28 بعد تراجع حاد في يوميه الأخيرين الثلاثاء والأربعاء. وشهد السوق بيعاً مكثفاً على معظم شركاته وبخاصة بعض القياديات منها كسابك وبعض الإسمنتات مما أدى إلى تراجع نقاط المؤشر وبالتالي تراجع جميع القطاعات ومعظم الشركات رغم أن النتائج المعلن عنها خلال الأسبوع جميعها كانت إيجابية وعلى رأس القائمة سهم مصرف الراجحي إلا أن قوة سابك وقوة تأثيرها على نقاط المؤشر أدى إلى تلاشي إيجابية إعلان الراجحي رغم ارتفاعه اليوم التالي لإعلانه ولكنه سرعان ما ساير بقية الشركات بعد تراجعها وتراجع المؤشر بعد البيع الحاصل على سابك والتي أغلقت على 130 ريالاً كاسرة أقوى دعومها عند مستوى 135 ريالاً، وكان مدى التذبذب بين أعلى نقطة وأدنى نقطة للمؤشر العام يساوي 590 نقطة تقريباً حيث كانت أعلى نقطة عند مستوى 9567 بينما كانت أدنى نقطة عند مستوى 8978 نقطة.

أهم أحداث الأسبوع الماضي

أهم حدث لفت انتباه المتداولين هو البيع المكثف على سابك رغم قوتها استثمارياً، وحدث آخر بيع صفقة لا تعكس سعر السوق على شركة الراجحي بعدد 2 مليون سهم بسعر 70 ريالاً رغم أن سعر السهم كان يتراوح بين 84-85 ريالاً، وقد يكون تفسير ذلك انتقال الأسهم من محفظة لمحفظة أخرى، إلا أن المتداولين كانوا يتطلعون لتفسير من الهيئة لمثل هذه الصفقات نظراً لتكرارها كما شاهدنا ذلك قبل عدة شهور في بنك البلاد في صفقة بسعر 107 رغم أن السهم كان يتداول على الشاشة بسعر 42 ريالاً وأيضاً لم يكن هناك تفسير من الهيئة لهذه الصفقة.

الأسهم الحرة والمؤشر الجديد!!

سبق وأن طبقت هيئة سوق المال نظامها الجديد حول تطبيق نظام الأسهم الحرة المتداولة فقط واحتسابها هي فقط على نقاط المؤشر، وقد استبشر المتداولون خيراً بهذا النظام أملاً منهم في استقرار المؤشر وعدم ضغطه بشركة أو شركتين من الشركات المؤثرة عليه، إلا أن الأمل بدأ يتلاشى بعد ما شاهدوا الأسبوع الماضي سابك وهي تضغط على السوق مما أدى إلى تراجع القياديات المؤثرة الأخرى ولم يروا التوازن الذي كانوا يتطلعون إليه متذكرين كل الأيام السابقة قبل تطبيق المؤشر الجديد وكأن شيئاً لم يكن.

المؤشر العام فنياً

- المتوسطات المتحركة، وأهمها متوسط 200 يوم وتتمة لما كتبناه عنه التقرير السابق والذي أكدنا فيه بأنه لا يعود المؤشر والسوق لإيجابيته ما لم يثبت فوق متوسط 200 يوم حتى لو تم اختراق نقاطه؛ والملاحظ أنه اخترق المتوسط يوم الاثنين ولكن لم يغلق فوقه مما أدى إلى تراجعه تراجعاً حاداً يومي الثلاثاء والأربعاء الماضيين، وبما أن المؤشر لا يزال تحت هذا المتوسط فإن السلبية لازالت قائمة حتى وإن حصلت ارتدادات داخلية بموجات فرعية، ويظل السوق سوق مضاربة حتى يثبت فوق نقاط المتوسط والتي تكون متغيرة يوماً عن يوم وهي تتراوح هذا الأسبوع بين 9530 وبين 9550 تقريباً وبهذا لا تتدفق السيولة الاستثمارية ما لم نر المؤشر مغلقاً ولأكثر من يوم فوق هذا المتوسط وبهذا ستظل سمة المضاربة مسيطرة على تداولات السوق حتى تبدو عليه إشاراته الإيجابية التي تستهوي المستثمرين الذين يرغبون الدخول لا المستثمرين القدماء.

المؤشرات الفنية

المؤشرات الفنية بشكل عام لازالت في انحناءاتها السلبية؛ كالماكد على الأسبوعي واليومي والار اس آي على الأسبوعي واليومي إلا أنه في مناطق متدنية ولكنه لم يعط انكساراً إيجابياً بعد وهو من أسرع المؤشرات وكذلك الاستوكاستك فلايزال في تقاطعه السلبي غم أنه على الأسبوعي أصدق منه على اليومي ولكنه يشير إلى قربه من الإيجابية نوعاً ما، أما مؤشرات السيولة فمنذ أكثر من أسبوع دخلت في السلبية ثم الاستقرار ومازالت ولا تعدو للإيجابية ما لم تعد إلى ما فوق 10 مليارات شريطة أن يكون ذلك في موجة صاعدة لا في موجة هابطة تدل على البيع أكثر من الشراء.

الترندات

لاحظنا أن معظم الترندات تم كسرها بل والإغلاق تحتها وآخرها الترند الصاعد الذي بدأ من 8818 ماراً بنقطة 8906 والذي عقدنا الأمل عليه كثيراً إلا أنه لم يصمد وكان كغيره من الترندات الصاعدة وهذا إن دل على شيء فإنما يدل على كثافة البيوع الجماعية وبخاصة على الشركات المؤثرة إلا أن هناك ترنداً عرضياً يقع قريباً من نقطة 9820 تقريباً وهي ليست ببعيدة فهل يصمد حين التراجع أم يتحطم كباقي الترندات الأخرى؟

التحليل الأساسي المالي

يعتمد الكثير على التحليل الفني ويصب كل اهتمامه به ويغفل التحليلات الأخرى كالتحليل المالي والنفسي والسياسي وغيره، وسنتطرق للتحليل المالي وهو ما يعتمد على دراسة نتائج الشركات ومكررات أرباحها وقيمها الدفترية ومعدل النمو وغيرها وغيرها فمهما كانت سلبية التحليل الفني إلا أن التحليل المالي هو الأمثل وهو الأساس وما التحليل الفني إلا وسيلة معينة وتأتي في الدرجة الثانية بعده ومن هذا نستطيع القول بأنه مهما حصل من تراجع وتشاؤم في النزول وتحديد نقاط متدنية حسب التحليل الفني إلا أنها قد تتحول إلى الإيجابية حينما تكون نتائج الشركات المؤثرة إيجابياً، وحتى نهاية الأسبوع الماضي جميع الشركات التي نشرت إعلاناتها كانت إيجابية وعلى رأسها مصرف الراجحي، فهل تستمر الإيجابية في باقي الإعلانات وتؤدي إلى وقف نزيف التراجع أو على الأقل الثبات لتكوين قاع تجميعي جديد؟

نقاط الدعم والمقاومة ونقطة الارتكاز لهذا الأسبوع

لنقاط الدعم ونقاط المقاومة أهمية كبرى لمن يتابعها ويهتم بها سواء على المدى اليومي أم على المدى الأسبوعي ومن تابع التقارير السابقة يدرك ذلك جيداً ونقاط الدعم على المدى الأسبوعي لا على المدى اليومي هي:

النقطة الألى 8900 وهي ليست ببعيدة تأتي بعدها نقطة 8775 وهي نقطة مهمة ثم النقطة الأخيرة لهذا الأسبوع تقع عند 8600 وليس من الشرط الوصول إليها ولكنها تظل نقطة مهمة.

نقاط المقاومة على المدى الأسبوعي هي:

النقطة الأولى 9190 وهي نقطة من المتوقع الرجوع إليها على المدى الأسبوعي سواء يتخطاها المؤشر ارتفاعاً أم لا، تأتي بعدها النقطة 9384 وهي نقطة مهمة جداً تليها نقطة متوسط 200 يوم وهي تقع بين 9530 -9550 نقطة، أما نقطة الارتكاز فهي عند مستوى 9181 نقطة وهي تقع فوق نقطة الإغلاق.

الخلاصة العامة

المؤشر تراجع تراجعاً ليس بقليل بسبب نزول القياديات وبخاصة سابك التي لا تزال هي السوق، والسوق هو سابك ولهذا لابد من مراقبة نقاط سابك الأيام القادمة فجميع الأنظار تتجه إليها وبتراجعها ستتراجع نقاط المؤشر وبعض الشركات وبارتقائها ترتقي نقاط المؤشر وترتقي معها الشركات وثباتها يُبقي المؤشر في حيرة، ولكن قد يستغل المضاربون تحريك الشركات الخفيفة أثناء حيادية سابك وثباتها.

(*) محلل فني

فارس العرب · 07-12-2008, 03:54 PM

تجاوزت أرباحها ال 40% بعد رفع الأسعار 20%
إعلان نتائج أرباح النصف الأول لشركات الألبان السعودية يفضح تحايلها على المستهلك

الرياض- عبد العزيز القراري
اثأر إعلان بعض شركات الألبان عن نمو أرباحها بمعدلات تاريخية اقتربت من حاجز ال40% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي استغراب المستهلكين، مؤكدين انها اعلنت بشكل جماعي في "يناير الماضي" عزمها زيادة الأسعار بنسبة 20% بزيادة ريال واحد على العبوة سعة 2لتر من الألبان .
وروجت شركات الألبان من خلال لقاءات تمت في مجلس الغرف السعودية زيادة الأسعار بسبب تعرضها لخسائر لارتفاع المواد الأولية الداخلة في صناعة الألبان والأعلاف والأدوية البيطرية، التي تستخدم لمعالجة قطيع الأبقار، ومدخلات الإنتاج بجميع مكوناته، مشيرة إلى ان الأسعار القديمة التي كانت تبيع الشركات بها منتجاتها ستعرضها لخسائر كبيرة اذا استمر الوضع على ما هو عليه.

وقد يقود إعلان بعض شركات الألبان التي أعلنت بشكل جماعي عن رفع الأسعار وتحقيقها أرباحاً بنسب عالية مقارنة بحجم الزيادة التي تمت في وقت سابق بنسبة 20% إلى إمكانية وقوف وزارة التجارة والصناعة على وقائع مماثلة لبقية السلع الاستهلاكية ذات المنشأ المحلي التي تم رفع سعرها بنفس الأسباب، متجاهلة الدعم الحكومي الذي يهدف الى تحقيق الأمن الغذائي وتشجيع الصناعة الوطنية.

وذكرت شركات الألبان السعودية انها بالرغم من زيادة الأسعار إلا أن أسعار الألبان في السعودية هي الأقل بين دول الخليج، موضحة أن نسب ارتفاع المواد الأولية البلاستكية ومدخلات الإنتاج في السعودية هو الذي قادها للقيام بهذه الخطوة.

وكان رئيس اللجنة الوطنية لمنتجي الألبان بمجلس الغرف السعودية قد أكد توجه شركات قيادية في السوق لرفع أسعار منتجاتها بمعدل يصل إلى 20%، مرجعا أسباب هذه الزيادة إلى ارتفاع مدخلات الإنتاج بمعدلات كبيرة في عام 2007وقال محمد أنور جان ل "الرياض" إن شروع هذه الشركات في تطبيق الزيادة من شأنه إجبار شركات الألبان الأخرى في السوق على رفع الأسعار بنفس المعدل.

ولفت جان إلى ارتفاع مدخلات الإنتاج ومنها الأعلاف وقطع الغيار والصيانة وتكاليف العمالة، إضافة إلى زيادة تكلفة العبوات الورقية والبلاستيكية وأجور النقل، الأمر الذي دعا شركات الألبان إلى الإعلان

وأوضح مدير عام ألبان "العزيزية" أن نسبة الزيادة التي ستنتهجها بعض الشركات القيادية ستتراوح بين 15إلى 20% على حسب حجم العبوات وكلما زاد حجم العبوة يقل معدل الزيادة، منوها إلى أنه على الرغم من شروع شركات الألبان السعودية في زيادة أسعارها إلا أنها تبقى أقل من بعض الدول المجاورة ومنها الإمارات وقطر والأردن، إضافة إلى انخفاض أسعار الألبان ومشتقاتها في المملكة مقارنة بأمريكا وأوروبا.

يشار الى ان شركات الألبان قد أوضحت نسب مدخلات الإنتاج التي أدت لاتحاذ قرار زيادة الأسعار ومن ذلك ارتفاع قيمة الأعلاف المركزة بمعدل 66% خلال عام 2007مقارنة بالعام الذي سبقه، وارتفاع قيمة الأعلاف الجافة 22%، إضافة إلى زيادة قيمة العبوات الورقية والبلاستيكية 22%، وقطع الغيار والصيانة التي ارتفعت 55%. وتبلغ قيمة الناتج المحلي لقطاع الألبان في المملكة 4مليارات ريال، ويساهم هذا القطاع بنحو 15% من الناتج المحلي الزراعي، كما تبلغ نسبة نموه السنوية 4.5%.