أخبار الاثنين 5 محــرم 1429 هـ 14 يناير 2008م

فارس العرب · 01-14-2008, 08:33 AM

تذبذبات حادة تفقد المؤشر 148 نقطة
السوق يحاول التخلص من السيولة الانتهازية .. و«سابك» تقود التراجع

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

تحليل: علي الدويحي
نجح المؤشر العام لسوق الأسهم السعودية امس في تسجيل قمة جديدة عند مستوى 11964 نقطة بعدما سجل قمة يومية عند مستوى 11964 نقطة ولكنه اغلق على تراجع بمقدار 148 نقطة أو ما يعادل 1.25%، ليقف عند مستوى 11746 نقطة. من الناحية الفنية شهد السوق امس تذبذبا حادا، كما اشرنا في تحليل امس (الاحد) بلغ قوامه نحو 228 نقطة لينهي واحدة من تعاملاته الصحية حيث كان يهدف من هذا الاجراء الى التخلص من السيولة الانتهازية بالدرجة الاولى حتى لا يخترق المؤشر العام مستوى 12 الف نقطة بسيولة انتهازية ما يضعف بقاءه فوق هذا المستوى في الايام المقبلة ومن ثم تسيطر المضاربات العشوائية على السوق، خاصة ان الدعم كان يأتي من سهم الكهرباء الذي يقاس بالسيولة. ومثال ذلك ما حدث امس حيث لم يستطع السهم المحافظة على النسبة القصوى نظرا لقلة السيولة في السهم التي لم تتجاوز 955 مليونا في حينه، وكذلك محاولة لمنع وصول إجمالي السيولة اليومية الى قمتها السابقة والمحددة عند مستوى 18 مليار ريال، ما يعني بلوغ السيولة اكثر من 19 مليار ريال ان السوق محتاج الى التراجع اكثر من الصعود للحصول على عزم اقوى وبسيولة جديدة وهذا يمكن أن يحدث عندما تعود الى مستويات 10 مليارات، اجمالا جاء الاغلاق في المنطقة المحيرة، على المدى اليومي حيث اغلق اقل من نقاط دعم جيدة اصبحت الآن مقاومة ومن اهمها حاجز 11820 نقطة حيث من المحتمل ان يختبر حاجز 11666 نقطة وهذا يتوقف على تماسك سهم سابك أعلى من حاجز 208.50 ريالات والراجحي أعلى من سعر 133 ريالا والا سوف يذهب السوق الى ترتيب اوراقه من جديد حيث يعتبر سهم الكهرباء هو من قاد المضاربات العشوائية في الشركات الصغيرة ويمكن اكتشاف وجهة السوق من خلال الشركات الثقيلة التي من الافضل ان تحافظ على مستوياتها السعرية الحالية
وقد افتتح السوق على فجوة سعرية الى أعلى ليصل الى مستوى 11964 نقطة مسجلا قمة جديدة لم يدم طويلا حيث هبط الى مستوى 11806 نقاط ليفقد ما يقارب 79 نقطة مقارنة بسعر الافتتاح من عند مستوى 11895 نقطة ويفقد مايقارب 158 نقطة مابين اعلى وادنى مستوى يومي وهذا اجراء صحي حيث اغلق الفجوة وقد كسر حاجز الدعم الواقع عند مستوى 11820 نقطة وهذا اجراء سلبي ولكنه لم يستمر طويلا، ما اعطى فرصة للمضارب وكان قطاعا الأسمنت والكهرباء يدعمان الاتجاه الصاعد فيما يأتي الضغط من قطاع البنوك والاتصالات، وهذا ما اجبر المؤشر العام على الدخول في اتجاه عرضي بين خطي 11888 الى 11864 نقطة لفترة طويلة في محاولة لتأسيس نقاط دعم حيث لم يتمكن من تجاوزها، ونظرا لتقارب نقاط المقاومة من بعضها البعض بعكس نقاط الدعم المتباعدة تعرضت بعض الأسهم القيادية وفي مقدمتها سابك في الساعة الاخيرة من الجلسة لعملية جني ارباح وكذلك على الأسهم الثقيلة.
على صعيد التعاملات اليومية قارب حجم السيولة اليومية الـ 16 مليار ريال وتجاوزت كمية الأسهم المتداولة نحو 441 مليون سهم، جاءت موزعة على 260 الف صفقة ارتفعت اسعار اسهم 30 شركة وتراجعت اسعار اسهم 60 شركة.

فارس العرب · 01-14-2008, 08:34 AM

طيبة القابضة تساهم في تأسيس شركة مكامن لخدمات النفط والغاز

سامي المغامسي (المدينة المنورة)
قررت شركة طيبة القابضة الدخول كشريك مؤسس في شركة مكامن السعودية لخدمات النفط والغاز (مكامن) بعدد 12 مليون سهم بقيمة اسمية قدرها 120 مليون ريال تمثل 10% من رأسمالها، وسيتم سداد قيمة المساهمة من قبل طيبة ذاتيا على أقساط تتناسب مع مراحل تأسيس وبدء أعمال التشغيل لشركة مكامن. ويهدف المؤسسون إلى تأسيس شركة بمستوى عالمي للعمل في مجال قطاع النفط والغاز، والاستحواذ على شركات ومؤسسات صغيرة ذات خبرة وأجهزة ذات خبرة في مجال النفط والغاز. وستقدم شركة مكامن الدعم لصناعة النفط والغاز في المملكة من خلال التقنية والتكنولوجيا المتطورة التي ستعتمدها، والتي ستستمدها وتنقلها من خلال الاتفاقيات التي ستبرمها مع شركات عالمية تمثل شراكة استراتيجية وتقنية لتقديم جميع أنواع الدعم الإداري والفني وتوفير الحفارات والمعدات والمساندة الفنية والتقنية منذ بداية الأعمال التشغيلية.
يذكر أن شركة مكامن السعودية لخدمات النفط والغاز هي شركة سعودية مساهمة مقفلة تحت التأسيس برأسمال قدره مليار ومائتا مليون ريال سعودي مقسم إلى 120 مليون سهم متساوية القيمة تبلغ القيمة الإسمية لها 10 عشرة ريالات.

فارس العرب · 01-14-2008, 08:36 AM

بنك سويسري يُطلق محفظة عقارية بمليار دولار في أسواق الخليج

جمال المجايدة (ابوظبي)
يستعد بنك سويسري يتخذ من ابوظبي مقرا إقليميا له لإطلاق محفظة عقارية بقيمة مليار دولار (حوالى 3.67 مليارات درهم) للاستثمار في القطاع العقاري في الإمارات العربية المتحدة ودول المنطقة التي شهد فيها هذا القطاع نشاطا. وقال محمود سليمان المدير الإقليمي للبنك امس ان البنك يستعد لإطلاق محفظة عقارية بشكل رسمي خلال الفترة القريبة المقبلة مع مستثمرين من الإمارات ودول المنطقة ومن خارج المنطقة بالتعاون مع إحدى الشركات الأوروبية العملاقة المتخصصة في هذا المجال والتي ستساهم في تقديم خبراتها وجذب الاستثمارات العالمية خاصة من أسواق أوروبا والولايات المتحدة التي مازالت هذه الأسواق تشهد تداعيات أزمة الرهن العقارية الأمريكية ،مشيرا إلى أن تأثير هذه الأزمة على أسواق دول منطقة الشرق الأوسط كان ضئيلا، بل ان أسواق العقار في دولة الإمارات ودول مجلس التعاون الخليج العربي أظهرت نشاطا قويا خلال عام 2007 والأعوام السابقة، ومن المتوقع أن تواصل هذه الأسواق أداءها القوي خلال العام الحالي والأعوام الخمسة المقبلة.
واعتبر سليمان أن أهم حدث اقتصادي عالمي خلال العام 2007 تمثل في أزمة الائتمان والرهن العقاري في الولايات المتحدة التي تكبد الاقتصاد الأمريكي جراءها خسائر تقدر بأكثر من 400 مليار دولار أمريكي، وانعكست هذه الأزمة سلبا على العديد من البنوك والشركات العالمية العملاقة التي اضطرت إلى إعدام مليارات الدولارات المرتبطة بهذا الأزمة، كما انعكست على أسواق الائتمان وأسواق المال العالمية في أوروبا واليابان وغيرها، وطالت حتى بعض الشركات والمؤسسات المالية في منطقة الشرق الأوسط. وأضاف: نعتقد أن هذه الأزمة التي بدأت بالظهور في الربع الثالث من العام الماضي لم تنته بعد، بل ان ما ظهر منها ما هو إلا القليل، وتقديرات الخبراء أن هذه الأزمة ستتفاقم بشكل كبير خلال هذا العام، وهو ما سيكون له انعكاس سلبي وخطير على معدل النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة، وعلى معدل النمو في الاقتصاد العالمي حيث بدأت تقديرات صندوق النقد الدولي والمنظمات الاقتصادية الدولية تبدي تحفظا حول معدلات النمو للاقتصاد الأمريكي والاقتصاد العالمي المتوقعة سابقا وتقلل من سقف توقعاتها لهذا النمو عام 2007، وتشير هذه التقديرات أيضا إلى إمكانية أن يقع الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود العام 2008 وهو ما سيكون له أثر خطير على حالة الاقتصاد العالمي هذا العام، وعلى اتجاهات وحركة تدفق الاستثمارات العالمية نحو أسواق أكثر أمنا وأفضل أداء كأسواق دول مجلس التعاون الخليجي التي شهدت اقتصادياتها نموا قويا 2007.
وأضاف سليمان أن ارتفاع سعر برميل النفط الى مستوى قياسي 100 دولار ومرشح ان يواصل صعوده إلى أكثر من 120 دولارا للبرميل سيكون الحدث الأبرز للإمارات ودول مجلس التعاون وسائر الدول المصدرة للبترول، وسيؤدي إلى تدفق سيولة عالية بكل المقاييس في هذه الأسواق، وسيساهم في تعزيز معدلات النمو القوية فيها هذا العام، مشيرا إلى أن معدل النمو في الإمارات مرشح لأن يصل إلى حوالى 8% بالأسعار الثابتة عام 2007، ومتوقع أن يتجاوز ذلك إلى حوالى 8.5% هذا العام رغم أن معدل التضخم الذي يقدر بحوالى 10% يعد احد اكبر التحديات التي واجهت الإمارات ودول التعاون عام 2007.
وتوقع سليمان أن يشهد العام الحالي مزيدا من تدفقات السيولة سواء من الداخل أو الخارج، وان تشهد الأسواق حركة نشاط قوي، خاصة ان العمل الاستثماري المؤسسي تعزز في الأسواق وبدأت المحافظ الاستثمارية تأخذ دورها بشكل أفضل مما كان في السابق، وذلك مع زيادة الثقة وتزايد الوعي في الاستثمار، وتطور النظم والتشريعات والإجراءات التي أعدتها هيئة الأوراق بالتعاون مع إدارات أسواق المال والتي ساهمت في إيجاد مناخ وبيئة استثمارية أفضل مما كان عليه الوضع سابقا في أسواق المال في الدولة.
وكشف محمود سليمان عن حجم المحافظ الاستثمارية الست التي أطلقها البنك اعتبارا من 22 ديسمبر 2006 ولغاية نهاية العام الماضي وقال ان قيمتها تصل إلى 4.8 مليارات دولار حوالى 17.628 مليار درهم مستثمر في أسواق المال في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا مرورا في باكستان والهند والصين وحتى ماليزيا واندونيسيا.

الصاعقة · 01-14-2008, 08:37 AM

الله يعطيك العافية

فارس العرب · 01-14-2008, 08:37 AM

ينصح المتداولين بالانتظار لحين إعلانان الأرباح حتى يمكن تحديد اتجاهات للسوق
جني أرباح يطال غالبية الأسهم السعودية الكبرى ويهبط بالمؤشر 1.2%

علامات استفهام
يوم مضاربي
نتائج "التعاونية"

دبي-شـواق محمد

تسببت عمليات جني أرباح تمت على غالبية الأسهم في انخفاض المؤشر العام للسوق السعودية بأكثر من 1% اليوم الأحد 13-1-2008، حيث شهدت الشركات القيادية خاصة في قطاعي البنوك والاتصالات عمليات بيع لحصد المكاسب القوية التي سجلتها هذه الأسهم أمس، في ظل تذبذبات ملحوظة لحركة المؤشر طول زمن الجلسة، فيما استقرت السيولة عند نفس معدلاتها مقتربة من الـ16 مليار ريال (الدولار يعادل 3.74 ريالات).

من جهته نصح الخبير الاستثماري محمد العجلان المتداولين في سوق الأسهم السعودية باتخاذ وضع الانتظار لحين الكشف عن النتائج المالية للشركات عن الربع الرابع والعام المالي 2007 ككل، والتي يمكن بناء على ما ستظهره اتخاذ القرار الاستثماري السليم، وكذلك تحديد الاتجاهات المستقبلية للسوق.

علامات استفهام

وأضاف في حديثه مع الزميلة نادين هاني ضمن برنامج "غداء عمل" من قناة العربية أن الارتفاعات التي تشهدها السوق حاليا تمثل إشارة سلبية، ذلك لأن صعود السوق من مستوى الـ 10500 نقطة وحتى الـ 12 ألف نقطة يمثل حركة استباقية لإعلانات أرباح الشركات التي لم تظهر حقيقتها حتى الآن.

وأشار إلى أنه رغم ارتفاع السيولة بالسوق إلا أن هناك تحفظا من بعض المتداولين في ظل ترقب النتائج المالية للشركات، لافتا إلى أن هناك علامات استفهام بشأن عدم إعلان البنوك عن نتائجها حتى الآن.

وخسر المؤشر العام ما نسبته 1.25% تعادل 148.79 نقطة، مسجلا مستوى 11746.69 نقطة، وبلغت كمية الأسهم المتداولة 441.4 مليون سهم، بتنفيذ حوالي 260.7 ألف صفقة تقريبا، بلغت قيمتها نحو 15.8 مليار ريال.

يوم مضاربي

المضاربون سيطروا على مجريات التعاملات بالسوق، هذا ما يفسر حالة عدم الاستقرار التي خيمت على المؤشر وتركز التداولات في أسهم الكهرباء والخدمات
طارق الماضي

ووصف الكاتب الاقتصادي طارق الماضي جلسة تداولات اليوم بقوله "اليوم يوم مضاربي بالدرجة الأولى، المضاربون سيطروا على مجريات التعاملات بالسوق، هذا ما يفسر حالة عدم الاستقرار التي خيمت على المؤشر وتركز التداولات في أسهم الكهرباء والخدمات".

وأكد الماضي أن سهم "الكهرباء" شهد مضاربات محمومة اليوم، في ظل وجود مجال سعري في حدود 8% على السهم، الأمر الذي أعطى المضاربين فرصة لتحقيق أرباح من الدخول والخروج السريع عليه.

وأشار إلى أن قطاعات فيما عدا الكهرباء والخدمات كانت في موقف المتفرج حتى نصف الساعة الأخير من الجلسة، إلا أن الضغوط البيعية التي اشتدت قبيل الإغلاق جرت معها أسهم قيادية أخرى نحو الانخفاض.

وانخفض سهم "سابك" بنسبة 1.83% مسجلا سعر 214 ريالا، وسهم "الراجحي" بنسبة 1.65% إلى سعر 134 ريالا، وسهم "الاتصالات" بنسبة 1.76% إلى سعر 83.75 ريالا، فيما ارتفع سهم "الكهرباء" بنسبة 1.58% إلى سعر 16 ريالا.

نتائج "التعاونية"

كشفت النتائج التقديرية للتعاونية للتأمين للفترة المنتهية في 31-12-2007، عن ارتفاع صافي الدخل بنسبة 12% ليصل إلى 525 مليون ريال مقارنة بمبلغ 468 مليون ريال خلال نفس الفترة من العام الماضي، وستعلن النتائج النهائية حسب النظام، وانخفض سهم "التعاونية" بنسبة 5.66% ليغلق على سعر 150.25 ريالا.

فارس العرب · 01-14-2008, 08:39 AM

الشركة السعودية للصادرات الصناعية توقع مذكرة تفاهم للإستحواذ على حصة من اسهم الشركة السعودية للمختبرات الخاصة(مطابقة)

صرح الأستاذ / عبدالمحسن محمد الصالح رئيس مجلس إدارة "الشركة السعودية للصادرات الصناعية"، بأن الشركة وقعت هذا اليوم الاحد 04/محرم/1429هـ الموافق 13/يناير/ 2008م مذكرة تفاهم مع الشركة السعودية للمختبرات الخاصة "مطابقة" والتي بموجبها تستحوذ الشركة السعودية للصادرات الصناعية على نسبة (80%) من راس مال شركة (مطابقة) البالغ 500مليون ريال سعودي مقابل أسهم تصدرها الشركة السعودية للصادرات الصناعية، ومدة هذه المذكرة ستة (6) أشهر يتم خلالها تكليف مكتب استشاري مرخص له من هيئة السوق المالية لتقييم أصول وخصوم شركة "مطابقة" وتقييم سهم شركة "الصادرات" وفق القيمة العادلة. ويأتي ذلك في ضوء سعي الشركة السعودية للصادرات الصناعية لتوسيع قاعدة الاستثمار في المجالات المكملة لنشاطها الرئيسي، حيث تعتبر شركة ""مطابقة" من أهم وأكبر الشركات السعودية المتخصصة في إجراء إختبارات الفحص والمطابقة والمعايرة في جميع أنحاء المملكة العربية السعودية وخارجها، وذلك بإنشاء مختبرات متخصصة لهذا الغرض وإصدار شهادات الفحص والمطابقة والمعايرة، الأمر الذي سيمكن الشركة السعودية للصادرات الصناعية من إجراء الفحص للمواد الخام للمصانع السعودية وإضافة ميزة مهمة للمنتجات السعودية بتأكيد جودة هذه المنتجات لعملاء الشركة في أكثر من (40) سوقاً عالمية.

فارس العرب · 01-14-2008, 08:40 AM

شركة مكة تعلن عن استقالة أحد أعضاء مجلس ادارتها

تعلن شركة مكة للإنشاء والتعمير أن سعادة الأستاذ ماجد إبراهيم عبدالعزيز آل إبراهيم قد تقدم باستقالته من عضوية مجلس إدارة الشركة لظروفه الخاصة وقبلت استقالته اعتبارا من 3/1/1429هـ الموافق 12/01/2008م، ويبدي المجلس تقديره وشكره لخدماته خلال الفترة السابقة.

فارس العرب · 01-14-2008, 08:41 AM

مؤشر "بي إم جي" يتأثر سلباً بأداء "سابك"
- - 05/01/1429هـ
لم يثبت مؤشر "بي إم جي" لسوق الأسهم السعودية على ارتفاعه بل تراجع في جلسة الأحد بنسبة 1.6 في المائة وصولاً لمستوى إغلاق 656.9 نقطة. وقد تراجعت القيمة الإجمالية للتداول في أسهم المؤشر إلى 5 مليارات ريال سعودي (نحو 1.3 مليار دولار) بنسبة 12.6 في المائة. وعلى مستوى القطاعات، فقد كان القطاع الزراعي المتقدم الوحيد بنسبة ضئيلة بلغت 0.1 في المائة، أما بقية القطاعات فقد خسرت نقاطاً بنسب 0.2 و1.7 و3.6 في المائة من نصيب كل من قطاع الخدمات والصناعة والتأمين، على التوالي. كان أحسن الأسهم أداءً سهم شركة الدرع العربي للتأمين التعاوني متحسناً بنسبة 4.9 في المائة، ومغلقاً على سعر 64 ريالا سعوديا للسهم الواحد؛ والأسوأ سهم شركة ملاذ للتأمين وإعادة التأمين التعاوني بنسبة انخفاض في سعره 5.9 في المائة وصولاً في آخر الجلسة إلى سعر 139.25 ريال سعودي للسهم الواحد. كان السهم القيادي "سابك" من أهم العوامل التي أدت إلى تراجع عدد نقاط المؤشر حيث خسر 1.8 في المائة من سعره المحقق في جلسة السبت، ليغلق في جلسة الأحد على سعر 214 ريالا سعوديا للسهم الواحد.

فارس العرب · 01-14-2008, 11:26 AM

المملكة وفرنسا توقعان 4 اتفاقيات في السياسية والتعليم والنفط والغاز
- "الاقتصادية" من الرياض - 05/01/1429هـ
حضر خادم الحرمين الشريفين الملك عبد الله بن عبد العزيز والرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي البارحة, حفل توقيع أربع اتفاقيات تعاون بين البلدين في مجالات الطاقة والتعاون السياسي، وذلك في اليوم الأول من زيارة الرئيس ساركوزي إلى السعودية.
ويلقي الرئيس الفرنسي اليوم خطابا تاريخيا في مجلس الشورى السعودي في اليوم الثاني من زيارته للرياض, كما يلتقي جمعا من رجال الأعمال السعوديين في لقاء ينظمه مجلس الغرف. ويتوقع أن يحمل خطاب "الشورى" مضامين سياسية عديدة, يطرح من خلاله الرئيس الفرنسي رؤية بلاده وحكومته تجاه القضايا الإقليمية والعالمية. في حين أن خطابه أمام رجال الأعمال السعوديين سيركز على القدرات الاقتصادية لبلاده والفرص المتاحة للتعاون الاستثماري والتجاري بين قطاعي الأعمال في البلدين.
في مايلي مزيداً من التفاصيل:
حضر خادم الحرمين الشريفين الملك عبد الله بن عبد العزيز والرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي البارحة, حفل توقيع أربع اتفاقيات تعاون بين البلدين في مجالات الطاقة والتعاون السياسي، وذلك في اليوم الأول من زيارة الرئيس نيكولا ساركوزي إلى السعودية. وأوضحت مصادر أن الوفدين وقعا أيضا اتفاقا للتعاون في قطاعات النفط والغاز والثروات المعدنية واتفاقيتين أخريين حول التدريب الجامعي في فرنسا، حيث يزداد عدد
الطلاب السعوديين الذين يستفيدون من المنح الجامعية، من جهة، وتطوير التدريب المهني في فرنسا من جهة أخرى. ويتناول الاتفاق الرابع "التنسيق السياسي" على مستوى وزيري خارجية البلدين.
وكان خادم الحرمين الشريفين قد استقبل في قصره في الرياض مساء أمس الرئيس الفرنسي نيكولا ساركوزي، وفي بداية الاستقبال صافح الرئيس الفرنسي الأمراء ورئيس مجلس الشورى والوزراء وكبار المسؤولين من مدنيين وعسكريين.
ثم صافح خادم الحرمين الشريفين أعضاء الوفد الرسمي المرافق للرئيس الفرنسي، وقد رحب خادم الحرمين الشريفين بضيفه الرئيس الفرنسي متمنياً له ولمرافقيه طيب الإقامة في المملكة.
من جهته أعرب الرئيس ساركوزي عن شكره وتقديره للملك على ما وجده هو ومرافقوه من حسن الاستقبال وكرم الضيافة.
بعد ذلك أقام خادم الحرمين الشريفين مأدبة عشاء تكريماً للرئيس ساركوزي والوفد المرافق له.
وكان الرئيس نيكولا ساركوزي قد وصل إلى الرياض مساء أمس في زيارة للمملكة تستمر لمدة يومين. حيث كان في استقباله لدى وصوله مطار الملك خالد الدولي خادم الحرمين الشريفين الملك عبد الله بن عبد العزيز الذي رحب به وبمرافقيه في المملكة وبعد استراحة قصيرة في صالة التشريفات في المطار صحب خادم الحرمين الشريفين الملك عبد الله بن عبد العزيز ضيفه الرئيس نيكولا ساركوزي في موكب رسمي إلى المقر المعد لإقامته، وقد رافقهما إلى المقر الأمير سلطان بن عبد العزيز ولي العهد نائب رئيس مجلس الوزراء وزير الدفاع والطيران والمفتش العام.
وعند وصول الموكب الرسمي المقل لهما إلى بوابة قصر الضيافة في الناصرية حفت به كوكبة من خيالة الحرس الملكي إلى مقر إقامة الضيف.
ويضم الوفد الرسمي المرافق للرئيس الفرنسي، برنار كوشنير وزير الشؤون الخارجية والأوروبية، كريستين لاغارد وزيرة الاقتصاد والمالية والتوظيف، رشيدة داتي وزيرة العدل، كسافيير داركوس وزير التربية الوطنية، هرفي موران وزير الدفاع، كريستين ألبانيل وزيرة الثقافة والاتصال، الفريق أول بحري إدوار غييو رئيس الأركان الخاصة لرئيس الجمهورية، جان دافيد ليفيت المستشار الدبلوماسي لرئيس الجمهورية، وبيار أسفاز أدوريان رئيس المراسم.

فارس العرب · 01-14-2008, 11:27 AM

أسلوب تخصيص عادل
د. عبد الرحمن محمد السلطان - أكاديمي وكاتب أقتصادي 05/01/1429هـ
كتبت في "الاقتصادية" في أيار (مايو) 2006 مقالا بعنوان "لكي ينجح اكتتاب بنك الإنماء" ذكرت فيه أن التوجيه السامي الكريم بطرح 70 في المائة من رأسمال هذا البنك الضخم يظهر حرص قيادتنا الرشيدة على تحقيق صغار المكتتبين أكبر قدر من الاستفادة من هذا الاكتتاب، وهذا لن يكون ممكنا إذا كان التخصيص سيتم وفق الحد الأدنى للاكتتاب البالغ 50 سهم وبعده يطبق نظام النسبة والتناسب. فضخامة عدد الأسهم المطروحة سيجعل جزءا كبيرا من الأسهم المطروحة تخصص وفق نظام النسبة والتناسب وليس وفق الحد الأدنى للتخصيص، ما سيحد من نسبة الأسهم المخصصة لصغار المكتتبين ويخدم مصلحة كبار المكتتبين، وقلت إن الحل الذي سيضمن العدالة ويحقق أكبر قدر من الاستفادة للمواطن العادي هو في أن يبقى الحد الأدنى للاكتتاب عند 50 سهما لكن يرفع الحد الأدنى للتخصيص قبل أن يطبق نظام النسبة والتناسب إلى 500 سهم لكل مكتتب.
لذا فقد سعدت كثيرا بتبني هيئة السوق المالية لهذه الفكرة في إعلانها الخاص في بدء الاكتتاب في شركة الاتصالات المتنقلة "زين" ومصرف الإنماء، حيث حدد الحد الأدنى للاكتتاب بـ 50 سهما للمكتتب، بينما حدد الحد الأدنى للتخصيص قبل أن يطبق نظام النسبة والتناسب بألف سهم في اكتتاب شركة زين وألفي سهم في اكتتاب مصرف الإنماء. ففي ظل ضخامة عدد الأسهم المطروحة في اكتتاب مصرف الإنماء على سبيل المثال، البالغة 1.05 مليار سهم، فإن قواعد الاكتتاب والتخصيص المطبقة في الاكتتابات السابقة لن تكون مناسبة ولا محققة للعدالة، وستتسبب في حال تطبيقها في إعاقة تحقيق هدف القيادة الحكيمة من إقرار طرح هذه النسبة العالية من أسهم المصرف في اكتتاب عام. فهذا الأسلوب في التخصيص سيكون مناسبا ومحققا للعدالة فقط في حال كون عدد الأسهم المطروحة أقل من أن تسمح بوصول عدد الأسهم المخصصة إلى ما يزيد على الحد الأدنى للتخصيص البالغ 50 سهما. أما في حال طرح أسهم اكتتابات ضخمة بحجم مصرف الإنماء، والذي على افتراض اكتتاب 10 ملايين مواطن سيكون التخصيص بالتساوي عند 105 أسهم لكل مكتتب، وترتفع الأسهم المخصصة إلى 210 أسهم في حال اكتتاب 5 ملايين مواطن فقط، فإن هذه القواعد لن تكون مناسبة، وستعيدنا من جديد إلى دوامة التسهيلات البنكية الوهمية التي تغري البنوك من خلالها صغار المكتتبين للحصول على تسهيلات بنكية صورية بحجة زيادة عدد الأسهم المخصصة لهم وفق نظام النسبة والتناسب، بينما الواقع أن كل ما يتحقق لهم هو زيادة كلفة الاكتتاب عليهم واقتطاع البنوك لجزء من أرباحهم منه.
وبوضع حدين مختلفين لكل من الاكتتاب والتخصيص بدلا من حد واحد لكليهما، من خلال إبقاء الحد الأدنى للاكتتاب عند 50 سهما للمكتتب ورفع الحد الأدنى للتخصيص إلى ألف سهم في اكتتاب شركة زين وإلى ألفي سهم في اكتتاب مصرف الإنماء، تتحقق العدالة من جانبين. فبقاء الحد الأدنى للاكتتاب على حاله عند 50 سهما للمكتتب الواحد يضمن عدم إرهاق كاهل صغار المكتتبين بوضع حد أدنى للاكتتاب قد يفوق قدرتهم المالية ويتسبب في الحد من مشاركتهم في هذين الاكتتابين، والحد الأدنى للتخصيص المرتفع نسبيا يضمن أن تتم كامل عملية التخصيص في نطاق الحد الأدنى للتخصيص وليس وفقا لنظام النسبة والتناسب.
بقي أن أشير إلى أن إعلان الهيئة ذكر أن التخصيص في هذين الاكتتابين سيكون على مرحلتين، حيث يخصص في المرحلة الأولى50 سهماً لكل مكتتب، ويخصص في المرحلة الثانية الكمية المطلوبة بكاملها بحد أقصى يبلغ ألف سهم في اكتتاب شركة زين وألفي سهم في اكتتاب مصرف الإنماء، وما تبقى من أسهم تخصص وفق نظام النسبة والتناسب. إلا أنه لكي تكون عملية التخصيص محققة لأكبر قدر من العدالة ومفضلة لصغار المكتتبين، فإن عملية التخصيص يجب أن تكون على 20 مرحلة بالنسبة لاكتتاب شركة زين وعلى 40 مرحلة بالنسبة لاكتتاب مصرف الإنماء، باعتبار أن الاكتتاب يتم بـ 50 سهما أو مضاعفاتها، لا على مرحلتين فقط كما ورد في إعلان الهيئة، وذلك على النحو التالي. في المرحلة الأولى يخصص 50 سهم لكل مكتتب، في المرحلة الثانية يخصص 50 سهما إضافية لكل مكتتب اكتتب بـ 100 سهما أو أكثر، في المرحلة الثالثة يخصص 50 سهما إضافية لكل مكتتب اكتتب بـ 150 سهما أو أكثر، وتستمر مراحل التخصيص بهذه الطريقة إلى أن تخصص كامل الأسهم المطروحة أو نصل إلى الحد الأدنى للتخصيص البالغ ألف سهم في اكتتاب زين وألفي سهم في اكتتاب مصرف الإنماء، حيث يبدأ التخصيص وفق نظام النسبة والتناسب. وبما أنه من المتوقع جدا وفق هذه الطريقة أن تستكمل عملية التخصيص حتى قبل الوصول إلى المرحلة الخامسة في كلا الاكتتابين، في ظل الإقبال الكبير المتوقع عليهما، فإن أي إيضاح إضافي من الهيئة يؤكد اتباع هذا الأسلوب في عملية التخصيص سيسهم أيضا في الحد من اندفاع المكتتبين للاكتتاب بمبالغ كبيرة ويحد بالتالي من تأثير هذين الاكتتابين في السوق.

أدوات الموضوع
مشاهدة صفحة طباعة الموضوع أرسل هذا الموضوع إلى صديق
طرق مشاهدة الموضوع
العرض العادي الانتقال إلى العرض المتطور الانتقال إلى العرض الشجري