أنظمة "تداول" الجديدة

سعت السوق المالية السعودية (تداول) منذ تأسيسها إلى تطبيق أحدث أنظمة التداول الإلكترونية ،حيث كان باكورة أنظمتها نظام "ESIS" للتداول الإلكتروني، الذي تم تشغيله في سنة1990م، تلى ذلك، بعد عقد من الزمن في عام 2001م، استبدال الأنظمة الإلكترونية القديمة بأخرى احدث منها وأكبر في قدراتها الاستيعابية والتقنية، واكب ذلك إضافة أنواع جديدة من الأوامر وخصائصها و ميزة التسوية الفورية (T+0) تم تطبيقها والعمل بها لأول مرة في الأسواق العربية.
مع زيادة الإقبال ونمو العمليات وأحجامها تطلب ذلك قيام (تداول) بإجراء العديد من عمليات التطوير للبرامج والأنظمة لزيادة القدرات الاستيعابية للأنظمة، ومقابلة النمو المتزايد في أعداد العمليات اليومية التي فاقت800 ألف صفقة.
واستجابة لتطلعات السوق المالية السعودية والتوسع الكبير المتوقع في سوق المال السعودي على المدى الطويل، قامت تداول في عام 2006م بتوقيع عقد تصميم وتنفيذ أنظمة الجيل الجديد على مراحل مع شركة (OMX) السويدية ،الرائدة في صناعة الأنظمة الإلكترونية وتقنية الأسواق المالية وإدارة وتشغيل الأسواق المالية حول العالم.
تتكون أنظمة تداول الجديدة من عدد من برامج التشغيل الإلكترونية الحديثة التي تتولى معالجة العمليات والإجراءات الخاصة بتنفيذ عمليات التداول، من صفقات، تسويات وتقاص، بالإضافة إلى قدرتها على إكمال العمليات المتعلقة بإدخال ومعالجة الأوامر المضافة في السوق وتنفيذها بالكامل دون تدخل يدوي. كما تقوم هذه الأنظمة بسلسلة من العمليات السريعة كتصنيف الأوامر حسب أنواعها وخصائصها ووقت إدخالها وأسعارها وتحديد أولوية التنفيذ تمهيداً لمطابقتها، إضافة إلى عدد كبير من العمليات الدقيقة التي يتطلب إنجازها سرعة فائقة استكمالاً لعمليات البيع والشراء.
ترتبط الأنظمة الخاصة بشركات الوساطة بنظام السوق الذي يتيح لها إدخال وصيانة جميع أوامر البيع والشراء، كذلك الحصول على معلومات السوق والأخبار اليومية بشكل آني ومباشر، مما يساعد المستثمرين على اتخاذ القرار الاستثماري الصحيح، على أن يتم نقل كافة الصفقات اليومية التي يتم تنفيذها مباشرة إلى الأنظمة الخاصة بالتسويات والتقاص لدى مركز الإيداع لاستكمال عمليات المناقلات بين المحافظ الاستثمارية الخاصة بالمستثمرين، واكمال إجراءات التقاص المالي بين الوسطاء.


فترات التداول اليومي
ينقسم يوم التداول إلى ثلاث فترات مختلفة ،يتم في كل فترة منها العديد من العمليات تمهيداً لبدء النشاط اليومي للسوق والتداول فيه ،وهي على النحو التالي:


الفترة الأولى:
فترة ماقبل الافتتاح تبدأ من الساعة 10:00 صباحاً وحتى الساعة 11:00 صباحاً، وتتميز هذه الفترة بالتالي:

شفافية السوق ؛عن طريق عرض أفضل خمسة مستويات سعريه لكل سهم مدرج مع عدد الأوامر عند كل مستوى سعري والكميات الإجمالية للأوامر.

ويمكن للمستثمر في هذه الفترة أن يقوم بإدخال أوامر جديدة، وإلغاء وتعديل الأوامر القائمة.

الفترة الثانية:
فترة التداول والتي تبدأ عند الساعة 11:00 صباحاً حتى الساعة 3:30 مساءً، وذلك بتحديد أسعار الافتتاح لكل ورقه ماليه قابلة للتداول في ذلك اليوم ،تتم بعدها التداولات على الأوراق المالية في السوق بصفة مستمرة، وتتميز هذه الفترة بالتالي:

شفافية السوق
استمرار عرض أفضل خمسة مستويات سعريه وعدد الأوامر لها والكميات الإجمالية عند كل مستوى سعري (MBO).

أفضل عشرة أوامر حسب السعر (MBL).

ويمكن للمستثمر أثناء هذه الفترة إدخال أوامر جديدة، أوإلغاء وتعديل الأوامر القائمة.

امكانية صيانة الأوامر القائمة.

الفترة الثالثة:
فترة ما بعد التداول (قبل الإغلاق) التي تبدأ من الساعة 3:30 مساء حتى الساعة 4:30 مساءً ،وتتميز هذه الفترة بالتالي:

استمرار عرض أفضل خمسة مستويات سعريه لكل سهم مدرج وعدد الأوامر عند كل مستوى والكميات الإجمالية للأوامر.

أفضل عشرة أوامر حسب السعر.

امكانية إلغاء الأوامر وتعديل صلاحيتها.

لا يمكن اثناء هذه الفترة تعديل كلاً من أسعار الأوامر القائمه وزيادة كميتها الإ أنه يمكن خفض الكمية.

لا يمكن اثناء هذه الفترة إضافة إي أوامر جديدة للسوق.

أنواع الأوامر و شروط تنفيذها


تنقسم الأوامر إلى ثلاثة أنواع ،وهي كالتالي:

الأمر المحدد بسعر: وهو أمر الشراء أو البيع المحدد السعر، و تكون آلية عمل هذا النوع من الأوامر خلال الفترتين الأولى والثانية حسب التالي:

الفترة الأولى :

بالإمكان إدخال هذا النوع من الأوامر دون الحاجة إلى إضافة أي شروط إليها وإذا لم يتم تنفيذها عند الافتتاح ،سيتم نقلها للفترة الثانية.

في حال إضافة شرط تنفيذ عند الافتتاح فقط لهذا الأمر، يتم إلغاؤه عند الافتتاح في حال نفذ جزئيا أو لم ينفذ.

الفترة الثانية :
خلال هذه الفترة يمكن إضافة بعض الخصائص التي تحدد كيفية تنفيذ الأمر المحدد السعر ومنها:

خاصية التنفيذ الفوري لأكبر كمية ممكنة من إجمالي كمية الأمر أو الإلغاء الفوري (Fill-and- Kill(FAK ، وفي حال عدم التنفيذ للأوامر بشكل كلي أو جزئي عند الإدخال، فأن كامل الكمية أو الجزء المتبقي منها يتم إلغاؤها تلقائياً.

التنفيذ أو الإلغاء الفوري Fill-or-kill(FOK)؛ وهي إما أن يتم تنفيذ كامل الكمية للأمر أو إلغاؤها كاملة، مما يعني عدم إمكانية التنفيذ الجزئي.

أمر سوق: وهو أمر شراء أو بيع غير محدد بسعر؛ أي أن التنفيذ للأمر سيتم حسب أسعار العرض والطلب السائدة في السوق ،على أن يتم تطبيق مبدأ الحماية السعرية والتي لا تتجاوز خمس حركات سعريه صعوداً أو هبوطاً من اسعار التنفيذ في السوق. وذلك خلال فترة التداول المستمر. أما في فترة ما قبل الافتتاح، فلا تنطبق فيها الحماية السعرية لأمر السوق.

كما إن هناك شروط إضافية يمكن إضافتها للأوامر، ومنها:

خلال الفترة الأولى:

يمكن اختيار شرط تنفيذ (عند الافتتاح فقط) للأوامر، مما يعني أنه مهما كانت كمية التنفيذ، سواء كلي أو جزئي، فان المتبقى من الأمر سيتم إلغاؤه مباشرة، إي أنه سيتم إلغاء الأوامر المدخلة بسعر السوق في مرحلة (ما قبل الافتتاح) في حال لم يتم تداولها عند الافتتاح، أما في حال التداول المستمر، فأن أمر السوق سيلغى مباشرة أذا لم تكن هناك سوق مقابلة.


خلال الفترة الثانية:

يمكن إضافة أي من الشرطين التاليين لتنفيذ الأمر خلال هذه الفترة ،وهما على النحو التالي:

التنفيذ الفوري لاكبر كمية ممكنة من إجمالي كمية الأمر أو الإلغاء الفوري (Fill-and- Kill(FAK.

التنفيذ بالكامل أو الإلغاء الفوري (Fill-or- Kill(FOK

الأمر غير المعلن: وهو أمر محدد السعر يكون بكميات كبيرة جداً، ولا يظهر في قائمة الأوامر في السوق إلا الجزء المعلن من الكمية، ويبقى الجزء الآخر من كمية الأمر غير معلن، ويشترط أن لا تتجاوز الكمية الإجمالية للأمر عن 4000 ضعف الكمية المعلنة، والعكس صحيح، علماً بأن آلية عمل هذا النوع من الأوامر خلال الفترات حسب التالي:

الفترة الأولى: تظهر كامل كمية الأمر في السوق حسب الأسعار.

الفترة الثانية: عند تنفيذ الكمية المعلنة بالكامل يتم إضافة كميات جديدة وبأولوية جديدة.




في الجدول أعلاه (X) تشير إلى أن الدمج مسموح والرمز (-) يشير إلى أن الدمج غير مسموح أو تم إلغاءه مباشرة من دون الالتفات إلى شرط الصلاحية،( مثال: أمر السوق خلال التداول مع بعض شروط الصلاحية المستحقة (FAK/FOK) وعلامة التعجب (!) في الجدول تبين أن الأمر لن يتم قبوله من دون شروط، حيث إن أمر السوق ينبغي أن يحتوي على FAK أو FOK في عملية التداول وعند الافتتاح فقط.

ملاحظات هامة:
أي تغيير في السعر أو زيادة الكمية يودي إلي تغيير في أولوية الأمر.

يتم إلغاء جميع الأوامر المعلقة مع إقفال السوق.

يتم في نهاية اليوم إلغاء الأوامر ذات الصلاحية إلى تاريخ محدد إذا تجاوزت أسعارها حدود الحماية السعرية اليومية للسوق (±10%)

أوامر السوق لها أولوية للتنفيذ.