أخبار الجمعة 10 ربيع الآخر 1428هـ - 27أبريل 2007م

المؤشر يختبر نقاط مقاومة عديدة.. والدعم عند 7140 نقطة
السوق يحاول تكوين موجة صاعدة تتجاهل بداية اكتتاب "كيان "

تحليل: عبدالله كاتب
ما زال سوق الاسهم يخضع سلبيا لتأثير خبر اكتتاب شركة كيان وكذلك خبر طرح شركة الفخار التي سمح للصناديق البنكية بالاكتتاب بالثانية ولم يعرف وضع اكتتابها بالاولى . وقضية تناقص السيولة اثرت اثرا واضحا في محاولات تكوين اتجاهات صاعدة محدودة خلال ايام التداول الماضية وبالتالي ضعف كثيرا وضع التنبؤ فنيا لاسباب تتعلق بنقص كميات السيولة وتردي الحالة النفسية لسوق التداول والمخاوف من تكثيف حركات البيع عند بداية أي ارتفاعات .
لكن اغلاق يومي الثلاثاء والاربعاء بعث املا لابأس به من امكانية تكوين موجة صاعدة محدودة لكنها محفوفة بمخاطر وصعوبات اهمها خضوعها لتذبذبات عالية الا ان مثل تلك الاوضاع سوف لن تعيق مسار المؤشر صعود واستهدافه لنقاط مقاومة سيجد صعوبة بكل نقطة من تلك النقاط قبل ان يتجاوزها تبدأ من نقطة 7290 حتى الوصول للنقطة المحتملة عند 7590 نقطة، فالطريق لن يكون ممهدا وسيغلب عليه كما هو معتاد عامل المضاربة بشكل كبير .
وبالنظر الى تحركات الاسهم القيادية نجد ان سابك لازالت متماسكة عند نقاط دعم جيدة وتتمتع بنقاط دعم اخرى اهما عند سعر 112 ريالا كما انها تبعا لذلك سوق تستهدف اختبار نقاط مقاومة اخطرها واعنفها نقطة 123.75 وقبلها سعر 122 ريالا فهذان السعران يعتبران نقطتي مقاومة عنيفة ليس من السهل تجاوزهما وينبغي الحذر البالغ عند الوصول اليهما . اما الراجحي فهو قد كون قاعا سعريا جديدا ومخيبا لامال المستمثرين بسهم البنك وكسره لحاجز 80 ريالا سيفتح الباب مستقبلا لاحتمالات عديدة . الا انه خلال الاسبوع القادم سوف يستهدف اختبار نقاط مقاومة وقد يقوم بتكوين قمة هابطة ويرتفع الى حدود 86 ريالا . اما بالنسبة لسهم شركة الاتصالات فحاله مثل حال سهم شركة الراجحي فهو قد تعرض لضغوطات سعرية كبيرة وحركة بيع مكثفة من قبل كبار المحافظ التي تمتلكه خشية تاثر الشركة من المنافسة التي تزداد رقعتها مما قد يؤدي الى تناقص حاد بأرباحها وبالتالي يتناقص العائد الفصلي الموزع للمساهمين . وهذا الوضع يمثل تحديا كبيرا للشركة التي عليها الا تتنازل عن ريادتها لقطاع الاتصالات وزعامة هذا القطاع فالمنافسة شرسة ولن تخضع لاعتبارات الاقدمية او الاسبقية ابقدر ما سوف تخضع لمعايير جودة تقديم الخدمات بتكلفة اقل وبوقت اسرع . كذلك ينطبق الحال جزئيا على شركة اتحاد اتصالات التي من الممكن ان تقوم بزيادة راسمالها لمقابلة متطلبات التوسع بتقديم الخدمات وتوسيع شبكاتها وبنيتها التحتية الاساسية .
شركة الكهرباء مثل غيره من القطاعات يتأهب كذلك لتكوين قمة هابطة لكنه سيواجه بنقطة مقاومة عنيفة عند سعر 12.75 ريالا وسجي مراقبة تحركات سعر هذا السهم بصورة مستمرة لاسباب عديدة يعرفها المتداولون والصناع .
عموما السوق بشكل عام سيمر بمرحلة ايجابية نسبية وسيقوم باختبار نقاط مقاومة عديدة لكن اخطرها نقطة 7480 وبعدها 7560 نقطة . ويجب ايضا التنبه الى نقاط الدعم الخطيرة لعل اهمها نقطة 7140 ثم 7038 فكسر هذه النقطة والاغلاق دونها يوم الاثنين القادم يمثل وضعا فنيا سيئا جدا يعجل بتكوين قاع هابط جديد لن يرحم .

بدء الاكتتاب في 675 مليون سهم بشركة كيان غدا.. وتوقعات بتخصيص 100 سهم للمكتتب

محمد العبدالله (الدمام) احمد العرياني (جدة) محمد سعيد الزهراني (الطائف)
تبدأ غدا السبت الفروع التابعة لاحد عشر بنكا بالمملكة استقبال طلبات الاكتتاب في اكبر طرح اولى بالمملكة حيث تطرح شركة كيان السعودية للبتروكيماويات كيان 675 مليون سهم للاكتتاب العام بقيمة اسمية 10 ريالات للسهم بدون علاوة اصدار وهو ما يمثل 45% من اسهم الشركة البالغة 1.5 مليار سهم اذ يبلغ رأس مال الشركة 15 مليار ريال وقد اكتتب المؤسسون «الشركة السعودية للصناعات الاساسية» سابك وشركة الكيان للبتروكيماويات كيان بحوالى 825 مليون سهم اي 55% من اسهم الشركة.
وتستمر عملية الاكتتاب لمدة 10 ايام حيث تنتهي في العشرين من ربيع الاخر الجاري بينما سيتم رد الفائض يوم الاحد السادس والعشرين من الشهر ذاته اذ بامكان المواطنين الاكتتاب عبر الوسائل التقليدية والالكترونية «الصراف الآلي - الهاتف المصرفي - الانترنت» ويبلغ الحد الادني للاكتتاب 50 سهما للفرد و 20 مليونا للحد الاقصى.
وتوقعت النشرة الصادرة عن الشركة ان يتم تداول الاسهم في السوق المالية في وقت قريب بعد الانتهاء من عملية التخصيص وصدور القرار الوزاري باعلان تأسيس الشركة.
وقال علي الحرز «محلل مالي ومستشار قانوني» ان شركة كيان تلقى جاذبية مما يرفع من نسبة الاقبال عليها بخلاف الاكتتابات السابقة وكان آخرها شركات التأمين الخمس والتي سجلت نسبا متواضعة في اجمالي المكتتبين مشيرا الى ان اجمالي الاسهم المخصصة للاكتتاب كبيرة جدا ستدفع المواطنين للاكتتاب باكثر من الحد الادنى 50 سهما متوقعا ان يتجاوز عدد المكتتبين حاجز 9 ملايين مكتتب موزعين على نصف مليون سيكتتبون بنحو 500 سهم للشخص بقيمة 2.5 مليار ريال بينما سيكتتب نحو مليون بحوالى 200 سهم للشخص الواحد بقيمة مليار ريال.. وسيبلغ المكتتبون بنحو 100 سهم للشخص حوالي 2 مليون مكتتب بقيمة مليار ريال.. و 6 مليون يكتتبون بالحد الادنى 50 سهما للفرد بقيمة 3 مليار ريال وبالتالي فان الاموال التي ستخضع خلال الفترة المحددة لاستقبال طلبات الاكتتاب ستتجاوز 7.5 مليار ريال مشيرا الى ان المؤشرات الاولية تشير الى تخصيص كامل لمكتتبي 50 سهما وتخصيص كامل لمكتتبي 100 سهم وتخصيص 110 أسهم لمكتتبي ما فوق 100 سهم.. وبالتالي فان 6 مليون مكتتب سيحصلون على 300 مليون سهم بينما سيحصل مليونا مكتتب على 100 مليون سهم وسيحصل 2.5 مكتتب على 275 مليون سهم.
وتوقع ان يتجاوز عدد المكتتبين اجمالي المواطنين خلال الاكتتاب في مدينة الملك عبدالله الاقتصادية اذ لم يتجاوز عددهم 7 مليون و 329 الف مكتتب وهو ما يمثل 54% من عدد سكان المملكة خصوصا في ظل الاوضاع الحالية والتي تشهد عزوفنا كبيرا عن الاكتتاب في الشركات.
توقيت الطرح غير مناسب
من جهة اخرى اتفق عدد من المختصين على ان توقيت طرح أسهم شركة كيان للاكتتاب العام في هذه الفترة لم يكن موفقا لأنه ربما يتم استخدام تأثير الطرح النفسي على السوق في فترة الاكتتاب.
وقال الدكتور عابد العبدلي أستاذ بقسم الاقتصاد الإسلامي بجامعة ام القرى أن سوق الأسهم لا يزال منذ فترة يعاني من عدم الاستقرار وتذبذبات كبيرة، فمنذ الانهيار الكبير في 25 فبراير 2005م والسوق لا يزال يترنح صعودا وهبوطا في منطقة مجهولة الاتجاه، وفي ظل هذه التقلبات لا يمكن تحديد هل دخل المؤشر قناته الصاعدة ولا حتى تحديد ما إذا قد لامس قاعه الأخير.
فالسوق يعاني من ضعف معدل دوران السيولة في كل قطاعاته، فأغلب السيولة مجمدة في المحافظ نتيجة تعلق كثير من المتداولين في أسهم عند مستويات سعرية عالية، وفي ظل هذه الأوضاع اعتقد ان توقيت طرح أسهم شركة كيان للاكتتاب رغم أنها بالقيمة الاسمية للسهم وهي 10 ريالات، لم يكن موفقا لان السوق غير مهيأ.
من جانبه قال فضل بن سعد البوعينين “إقتصادي” أن أي طرح أولي يؤدي إلى سحب جزء من السيولة المتاحة في السوق إلا إنها تبقى جزء من الكل، على اساس أن تخصيص الأسهم عادة ما يكون محدودا لذا فإن السيولة الخارجية وأعني بها سيولة المواطنين الخاصة ستكون المتسيدة في مثل هذه الظروف.
واشار إلى أن إكتتاب كيان ربما إختلف قليلا عن الإكتتابات السابقة على أساس حجم السقف الأعلى للإكتتاب الذي بلغ 200 مليون ريال (20 مليون سهم) وهذا بحد ذاته يمكن أن يكون أحد المؤثرات السلبية الرئيسة على السوق في حالة عدم تمكن صغار المستثمرين من تغطية الإكتتاب على اساس أن سيولة المضاربين الضخمة ربما تحول جزء منها لإمتلاك حصص في إكتتاب شركة كيان.
وهذا لا يمنع أبدا أن يكون هناك تأثيرات نفسية مسبقة يمكن أن تضغط على السوق وأن يستخدمها كبار المضاربين لتحقيق أهدافهم الخاصة التأثير الأكبر على سوق التداول يمكن أن يكون أكثر وضوحا مع بدء طرح أسهم كيان للتداول العام، وهو دون أدنى شك سيكون تأثيرا سلبيا لمدة محدودة لن تلبث السوق أن تعود إلى توازنها خلال أسبوع من التداول أخيرا يجب أن نشير إلى أن هناك تأثيرات إيجابية لطرح شركة كيان للإكتتاب العام على اساس أن ضخامة رأس مال الشركة (15 مليار ريال) سيؤدي دون أدنى شك إلى إدراج شركة قيادية من الطراز الأول في السوق السعودية ما يعني أنها ستكون إحدى الشركات المؤثرة في المؤشر مما يعطي سوق الأسهم عمقا وبعدا إستراتيجي.
من ناحية أخرى فإن الشركة ستحقق فرصة إستثمارية من الدرجة الأولى لصغار المستثمرين وهو ما قد يدعم سوق الأسهم مستقبلا ويرجع جانب الإستثمار طويل الأجل على المضاربة.
اما تركي حسين فدعق عضو جمعية الاقتصاد السعودية فقال ان انشاء شركة كيان للبتروكيماويات يمثل اضافة نوعية مهمة للإقتصاد كون المنتجات التي ستنتجها هذه الشركة تعتبر متقدمة ضمن المنتجات البتروكيماوية عالميآ, كما يمثل طرح 45% من رأس مالها خطوة لتعميق السوق حيث يبلغ عدد الأسهم المصدرة في السوق حاليآ 20.835 مليارسهم وبعد اضافة شركة كيان سيتجاوز عدد الأسهم المصدرة 22.34 مليار سهم.
ونظرآ لحجم الطرح الذي سيستقطب 6.750 مليار ريال فقد حدد الحد الأعلى للإكتتاب ب 20 مليون سهم مما سيؤدي الى استقطاب سيولة اكثر من كبار المستثمرين وذلك قد يحد من عمليات المضاربة على بعض الأسهم الصغيرة.
لذلك من غير المتوقع ان يضغط هذا الخبر على السوق هذا الأسبوع مع عدم استبعاد استخدام تأثير الطرح النفسي على السوق في فترة الاكتتاب .
وتبقى نتائج سابك وباقي الشركات محدد رئيسي لمستوى إغلاق مؤشر السوق بنهاية هذا الأسبوع.