أخبار الجمعة 11ربيع الأول 1428هـ - 30 مارس 2007م

[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]


تضخم مؤشرات الاسهم القيادية يهيئ لتصحيح شامل للسوق

تحليل:عبدالله كاتب
انتهت تداولات الاسبوع المنصرم بانخفاض حاد كسر معها الحاجز النفسي لمستويات الثمانية الاف نقطة منهيا بذلك جولة اولى بدأت في فبراير الماضي وارتفع معها المؤشر بصورة مستمرة بقيادة فاعلة من سابك والقطاع الصناعي وبمساهمة ملحوظة من القياديات الاخرى خصوصا الاتصالات السعودية والكهرباء وبعض الاسهم المؤثرة الاخرى كينساب واعمار فيما ظهر القطاع البنكي وعلى رأسه الراجحي وسامبا والجزيرة بمستويات اقل تفاعلا مع ارتفاعات السوق وهو امر طبيعي في ظل تسنم سابك قيادة السوق.
يتساءل الكثيرون عن اسباب الانخفاض الحاد الذي حدث منتصف هذا الاسبوع فيما تكون الاجابة المنطقية هي البحث عن اسباب الارتفاعات المتوالية والكبيرة التي حدثت في الفترة الماضية، وبما ان تلك الارتفاعات التي حدثت كانت نتيجة مضاربات بحتة غير محكومة بأي اخبار ومحفزات ظاهرة فالنتيجة الطبيعية هي اختفاء الاسباب الجوهرية لانخفاض السوق.
وهذا لا يعني أننا نبرر تلك التحركات غير المحكومة بقدر ما نسلط الضوء على انتهاج السوق لنفس المنهجية المرتكزة على تحريك السوق وفقا لرغبات اصحاب المحافظ الكبيرة وصناع السوق والذين يخالفون احيانا بتحركاتهم تلك ما قد يظهر من نتائج سواء ايجابية او سلبية. الا ان الشائعات القوية باحتمال ظهور اعلانات تحديد مواعيد اكتتاب لشركات كبيرة في السوق ادى الى حالة هلع صاحبها ذلك الانخفاض الحاد الذي ظهر وكذلك التخوف من ظهور اعلانات اخرى حول هيكلة السوق واضافة انظمة التداول الجديدة كان لها نفس الاثر السلبي على المؤشر.
وعودة الى تحليل حركة السوق نلاحظ ان المؤشر فشل في اختراق نقاط مقاومة سابقة كان اهمها نقطة 8770 تلتها نقاط اقل كانت تشكل دعما فيما اصبحت مقاومة قوية لعل اهمها نقطة 8364 والتي بكسرها يمكن القول بتغير المسار الصاعد وبداية تكوين موجة هابطة جديدة على المدى القصير يتراوح مداها الوصول الى مناطق 7560 كمرحلة اولى يعقبها اختبار لنقطة دعم اخرى في حال كسر تلك النقطة وهي نقطة 7240 وكسر هذه النقطة في الحقيقة يعد كسرا حقيقيا لعظام السوق والتوجه مباشرة الى مناطق ربما تقل عن مستويات الستة آلاف نقطة لكنه فنيا امر غير مرجح لاوضاع عديدة اهمها قرب ظهور النتائج الفصلية للشركات اضافة الى وصول مؤشرات القوة النسبية والتدفقات النقدية وبعض المؤشرات الاخرى لمناطق تقترب كثيرا من مناطق الافراط البيعي او التشبع البيعي.
وبالنظر الى تحركات سهم سابك الذي حاول الاغلاق فوق سعر 131 ريالا وفشل في تحقيق ذلك الامر الذي اشعل فتيل انفجار مؤشرات الهبوط حيث اشرنا في الاسبوع الماضي وقبله الى خطورة ذلك المستوى السعري وما قد ينتج عنه من آثار سيئة لاعتبارات عديد سبق ذكرها.
وسهم الكهرباء الذي استخدم كالعادة لاعطاء اشارة انطلاق التصحيح وذلك بتحقيقه النسبة القصوى بتداولات الاثنين الماضي واشترك معه سهما التعمير والبحري بدون مؤشرات اساسية واضحة لم يساهم كثيرا في ارتفاع المؤشر الى مستويات اعلى واستخدم لتوازن حركة المؤشر بالاضافة الى دوره المعتاد باعطاء اشارات الخروج والتصحيح.
اما سهم الاتصالات وبعوائده الضخمة التي لم تشفع له بتحقيق مستويات سعرية افضل مما حققها ، فقد كان وعد التوزيعات النقدية كمؤشر سلبي لكسر نقاط دعم مهمة جدا خصوصا سعر 70 ريالا وهو يعد حاليا من افضل فرص الاستثمار في السوق نظرا لارتفاع عوائده الموزعة وانخفاض مكرراته السعرية التي تقل عن 10 مكررات.
من جانبه ما زال الراجحي لا يزال يخضع لحركة تصحيح سعري مماثل لبقية القياديات الاخرى وبكسره نقطتي دعم مهمتين هما 96 و 92 فان السعر المستهدف الذي يمكن ان يصل اليه هو 85 ريالا تقريبا.
وبناء على ذلك، ينتظر ان يشهد المؤشر هذا الاسبوع تذبذباً وان يقوم باختبار نقاط مقاومة عند حدود 8025 نقطة وهي نقطة تعتبر فرصة جيدة لتخفيف الاحمال من الاسهم مع ضرورة التنبيه بالابتعاد عن اجراء التعديلات السعرية في الوقت الراهن وذلك لخضوع معظم الاسهم لحركة تصحيح شاملة قد تصل في بعضها الى مستويات الاربعين والخمسين بالمئة من الاسعار التي وصلت اليها مع ضرورة التوضيح بان التصحيح الراهن يعد محاولة لتكوين قاع صاعد لايزال بقناة صاعدة تستهدف الوصول لنقطة 7560 او اقل قليلا يعقبها انطلاق مرة اخرى لمستويات الثمانية آلاف نقطة.

متخصصان يدعوان هيئة السوق لمحاسبة المتلاعبين بالأسهم
جدولة الاكتتابات القادمة مطلوبة لوقف نزيف المؤشر

وليد العمير (جدة)
ينتهي يوم غد السبت الربع الاول من العام الحالي. وفي انتظار الاعلان عن نتائج هذا الربع في سوق الاسهم يظل السؤال: هل كان لهذا الاغلاق دور في ما حصل أيام الاثنين والثلاثاء والاربعاء الماضية من نزول؟ وما دور هيئة السوق المالية امام التلاعب الحاصل في السوق؟ وما مدى تأثير الاعلان عن الاكتتابات على السوق خاصة اكتتاب جبل عمر؟ والاهم ما المتوقع للسوق في الاسبوع القادم؟
قال المحلل المالي محمد سعد القرني ان ليس هناك أي تأثير لاغلاق الربع الاول فهناك اخبار عن نتائج جيدة لسابك واسعار البترول في تنام . واعتبر ان الهيئة مقصرة في محاسبة المتلاعبين الا اذا كانت هناك عقوبات لم تعلن.
وعن الاكتتابات المقبلة قال انها لم تعلن وانا اطرح سؤالا لماذا لم تتم جدولة الاكتتابات منذ وقت مبكر للعام بالكامل؟ حتى لايكون هناك تأثير سلبي بفجائية الخبر او ان يستغل من قبل صناع السوق لضربه وعن المتوقع للاسبوع القادم يقول انه مواصلة النزول.
اما المحلل احمد محجب فقال ليس هناك علاقة بين انتهاء الربع الاول وبين الذي حدث فلو كنا نأخذ نتائج الشركات في الحسبان لكنا في نقاط مختلفة, ففي العام 2006 كانت نتائج الشركات ايجابية ومع هذا لم يكن لها اثر. وفيما يخص الهيئة قال ان التلاعب الحاصل هو وفق ثغرات في النظام فهناك ضوابط ولكن البعض يتلاعب وفقها. واما الاكتتابات فليس لها تأثير كالسابق فلم يعد هناك اندفاع على الاكتتابات واصبحت لاتغطى كالسابق بعدة اضعاف. وتوقع ان يكون هناك ارتفاع خلال الاسبوع المقبل.

بفعل الشائعات والتوصيات غير العقلانية عبر الجوالات
سوق الأسهم السعودية تتعرض لانتكاسات تهوي بالمؤشر الرئيسي دون 8000نقطة

كتب - عبد العزيز حمود الصعيدي:
تعرضت سوق الأسهم السعودية خلال الأسبوع الماضي، تحديداً الأيام الأخيرة الثلاثة، إلى انتكاسات غير محببة، خسر بسببها المؤشر الرئيسي أكثر من الأرباح التي حققها خلال شهر، وكان أسوأها الانزلاق الذي حدث يوم الثلاثاء عندما هوى المؤشر 521.47نقطة.
ما حدث للسوق لم يكن نتيجة حدث جوهري، ولا يستند إلى حقائق اقتصادية تدعو إلى ذلك، ولم تدعمه أخبار تتعلق بالسوق أو الاقتصاد الكلي، ولكن ذلك جاء نتيجة ما تناقله بعض المتعاملين في السوق من شائعات مررت عبر الجوالات، ربما لأغراض شخصية، وهي في الغالب مبنية على أسس وافتراضات غير صحيحة، غير موثقة، وبدون مرجعية حقيقية.

كان من هذه الافتراضات ما صاحب سهم البحري من تخفيض لعلاوة الإصدار، وكذلك البيع المكثف على سهم الكهرباء، ولكن ما نزل بالسوق لم يقتصر على أسهم هاتين الشركتين فقط، وإنما طال الغالبية العظمى من الأسهم، بما في ذلك الجيدة منها.

هذا وضع غير صحي وغير طبيعي، فعلى هيئة سوق المال أن تتخذ ضد هؤلاء إجراءات صارمة، ومحاربة من يتسببون في مثل هذه الكوارث للسوق والمتعاملين، خاصة أولئك الذين يمررون رسائل التوصيات عبر الجوالات، تلك التوصيات التي تثير البلبلة والخوف بين المتعاملين، ومن بين من يروجون شركات غير عقلانية، تقوم بذلك لأهداف معروفة لدى الهيئة، ولكن تبقى مرحلة المعاقبة لدى الهيئة.

وأنهى المؤشر الرئيسي للأسهم السعودية تداول الأسبوع على 7889.74نقطة، بانخفاض 671.08، توازي نسبة 7.84في المائة، وبهذا كسر المؤشر مستوى الحاجز النفسي ثمانية ألاف نقطة، في تعاملات فقدت كل ما تعنيه كلمة استثمار من معنى، فقد استولى على الغالبية العظمى من المتعاملين الهلع والخوف نتيجة فقدان الثقة في الأسهم وربما سوق الأسهم السعودية، ويبدو أن ثقة المتعاملين وكذلك المستثمرين نسبة متدنية جدا رغم أن أسعار كثير من الأسهم بلغت مستويات مغرية جدا، ولكن المؤسف أنه لا توجد جهة إحصائية تقوم بدراسة ثقة المتعاملين الذين يركزون على المضاربات اليومية البحتة دون التفكير في الاستثمار على المدى الطويل، ما يجعل التعامل في الأسهم حالة محفوفة بالخطر، خاصة وأن الأسهم التي تحقق ارتفاعات يومية هي الأسهم الغير جديرة بالشراء أو الاقتناء.

ونتيجة التدهور الذي حدث للسوق تراجعت وبشكل ملموس مؤشرات أداء السوق الرئيسية، فانخفضت كمية الأسهم المتبادلة من 2.27مليار سهم إلى نحو 1.63مليار سهم، بلغت قيمتها 80.33مليار ريال هبوطا من 105.57مليار ريال الأسبوع السابق، نفذت عبر 1.93مليون صفقة من 2.38مليون صفقة الأسبوع الماضي، وشملت التداولات خلال الأسبوع أسهم 86شركة من بين الشركات ال 88المدرجة في السوق السعودية، ارتفع منها شركتا التعمير وسامبا، انخفضت أسهم 84، وبهذا تراجع معدل الأسهم المرتفعة تلك المنخفضة إلى 2.4في المائة ما يوحي وبشكل كبير إلى أن السوق كانت في حالة هروب، أو بيع محموم.